2月國際油價止跌反彈，國內(nèi)成品油價格回升，終端消費開始回暖。主要油品中，汽油受春節(jié)假日因素及市場看漲預(yù)期帶動，需求強勁增長；柴油因春節(jié)前后企業(yè)放假停工，消費顯著減少。供應(yīng)方面，盡管當(dāng)月100萬噸的成品油凈進口量，遠(yuǎn)高于1月水平，但因工作日減少，煉廠加工力度下降，當(dāng)月原油加工量環(huán)比大幅減少，令全月整體供應(yīng)不及1月。初步判斷，統(tǒng)計范圍內(nèi)成品油庫存仍或大幅增加，其中，汽油庫存或顯著下降，柴油庫存或增幅較大。

自1月29日開始，一路下滑的國際油價，終于開啟了止跌反彈的節(jié)奏，進入2月，盡管基本面的弱勢令投資者多有猶疑，行情波動劇烈，但全月仍毫無懸念的總體收漲。受此影響，國內(nèi)成品油市場也同樣止跌回升，汽柴油價格先后于當(dāng)月9日、27日迎來兩次上調(diào)，累計上調(diào)幅度達(dá)680元/噸和655元/噸，市場看漲預(yù)期漸起，終端購銷(主要是汽油)顯著回暖。

從國內(nèi)經(jīng)濟運行情況來看，經(jīng)濟下行態(tài)勢未明顯改善。2月中國官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.9%，較此前一月微升0.1個百分點，仍在榮枯線以下。主要分項指數(shù)中，新訂單指數(shù)回升0.2個百分點至50.4%，這是該指數(shù)自2014年8月以來的首次回升；生產(chǎn)指數(shù)下降0.3個百分點至51.4%，降幅有所回落。

國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河認(rèn)為，PMI微幅回升的原因主要是近期降準(zhǔn)減稅降費、加大重點基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等穩(wěn)增長的宏觀政策使市場需求回升，企業(yè)信心有所增強。但需注意，目前制造業(yè)仍處收縮階段，能源需求疲弱的現(xiàn)狀還在繼續(xù)。

分油品看，汽油方面，因當(dāng)月18日開始進入春節(jié)長假，節(jié)前集中補庫備庫需求強勁，再加上長假期間，私家車出行增多，全月汽油消費大幅增加。柴油方面，春節(jié)前后工礦企業(yè)放假停工，開工率降至冰點，消費明顯下降。

供應(yīng)方面，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2月成品油凈進口量100萬噸，遠(yuǎn)高于1月的28萬噸水平，為自2014年以來的次高點。從生產(chǎn)情況來看，因適逢春節(jié)，工作日減少，主營煉廠開工率明顯降低，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月，中國原油加工量8263.5萬噸，其中，2月份為3969.5萬噸，照此估算，2月原油加工量環(huán)比降幅高達(dá)7.6%，當(dāng)月成品油產(chǎn)量明顯減少。

根據(jù)初步統(tǒng)計情況，我們預(yù)計，統(tǒng)計范圍內(nèi)成品油庫存或有大幅增長，其中，汽油庫存或顯著下降，柴油庫存或增幅較大。