8月25日晚，寧德時(shí)代(521.000, 0.00, 0.00%)發(fā)布2021年半年度報(bào)告，財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入440.75億元，同比增長(zhǎng)134.07%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 44.84 億元，同比增長(zhǎng)131.45%。

目前，寧德時(shí)代依靠動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能板塊和鋰電池材料三大板塊，賺得盆滿缽滿，這也幫助其手握大量的現(xiàn)金流。

財(cái)報(bào)顯示，寧德時(shí)代上半年公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為257.42億元(2020年同期為58.27億元)，同比大幅增長(zhǎng)342%。資產(chǎn)負(fù)債表端貨幣資金為746.87億元，同比增長(zhǎng)99%。

不過(guò)即便手握近750億現(xiàn)金流，并擁有強(qiáng)大的造血能力，寧德時(shí)代仍然不敢放松。8月13日，寧德時(shí)代拋出“天量”定增方案，計(jì)劃募資582億元。寧德時(shí)代表示，此次融資主要是為了長(zhǎng)期規(guī)劃，用于五大生產(chǎn)基地共計(jì)137Gwh鋰電池和30Gwh儲(chǔ)能電柜的新產(chǎn)能投資。

亮眼的財(cái)報(bào)表現(xiàn)讓資本市場(chǎng)為之振奮。8月26日，民生證券發(fā)布研報(bào)表示，維持寧德時(shí)代推薦評(píng)級(jí)，并給出了2021年歸母凈利潤(rùn)114.11億元，同比增長(zhǎng)104.38%的預(yù)期;當(dāng)天國(guó)信證券(11.720, 0.00, 0.00%)也發(fā)布研報(bào)，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。同時(shí)，國(guó)信證券預(yù)測(cè)，寧德時(shí)代2021年歸母凈利潤(rùn)將達(dá)到112.9億元，同比增長(zhǎng)102.21%。

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乘著新能源車(chē)的“東風(fēng)”

目前，寧德時(shí)代主要業(yè)務(wù)由動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能板塊和鋰電池材料組成，且三者均維持高速增長(zhǎng)勢(shì)頭。

其中，動(dòng)力電池系統(tǒng)依然是寧德時(shí)代的主要收入來(lái)源。上半年，該板塊實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入304.5億元，同比增長(zhǎng)125.94%，在總收入中占比近七成。寧德時(shí)代方面表示，新能源汽車(chē)銷(xiāo)售增長(zhǎng)推動(dòng)動(dòng)力電池需求增長(zhǎng)。

根據(jù)SNE Research統(tǒng)計(jì)，在2017—2020年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池使用量連續(xù)四年排名全球第一，并且在2021年上半年繼續(xù)位居榜首。

工信部公布的新能源車(chē)型有效目錄顯示，2021年上半年，工業(yè)和信息化部公布的新能源車(chē)型有效目錄有2400余款車(chē)型，其中超過(guò)1200款車(chē)型由寧德時(shí)代配套動(dòng)力電池，是配套車(chē)型最多的電池廠商。

不過(guò)值得注意的是，寧德時(shí)代動(dòng)力電池業(yè)務(wù)銷(xiāo)售幅度雖然大幅上漲，但其毛利率卻不升反降。財(cái)報(bào)顯示，寧德時(shí)代動(dòng)力電池系統(tǒng)方面的毛利率為23%，與去年同期相比降低了3.5%。

原材料漲價(jià)成為動(dòng)力電池系統(tǒng)毛利率下滑的原罪。8月23日，中信建投(28.370, 0.00, 0.00%)發(fā)布研報(bào)稱，鋰資源結(jié)構(gòu)性短缺持續(xù)，市場(chǎng)原料供應(yīng)縮減，新能源汽車(chē)普及推動(dòng)鋰電池走向高速高質(zhì)量發(fā)展，鋰價(jià)有望繼續(xù)上漲。

寧德時(shí)代也在財(cái)報(bào)中表示，若未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇或供應(yīng)鏈波動(dòng)等因素使得公司產(chǎn)品售價(jià)或原材料采購(gòu)價(jià)格發(fā)生不利變化，該公司毛利率存在下降的風(fēng)險(xiǎn)。

寧德時(shí)代也有意改變這種困境。7月29日，寧德時(shí)代發(fā)布了第一代鈉離子電池，鋰鈉混搭電池包也在發(fā)布會(huì)上首次亮相。與鋰離子電池相比，鈉離子電池的制造成本要比前者低30%。

來(lái)源：寧德時(shí)代官方

不過(guò)在另一方面，原材料的上漲雖然拖累動(dòng)力電池系統(tǒng)毛利率，卻讓鋰電池材料業(yè)務(wù)板塊獲利。今年上半年，鋰電池材料上半年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入49.86億元，同比增長(zhǎng)303.89%。

與動(dòng)力電池系統(tǒng)和鋰電池材料相比，寧德時(shí)代儲(chǔ)能板塊的增長(zhǎng)更為迅猛。今年上半年，寧德時(shí)代儲(chǔ)能系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入46.9億元，同比增長(zhǎng)727.36%。

不止于此，根據(jù)國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局在4月份下發(fā)的《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》顯示，到2025年，儲(chǔ)能目標(biāo)裝機(jī)規(guī)模是2020年底電化學(xué)儲(chǔ)能的9倍還多。國(guó)信證券認(rèn)為，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)或成為寧德時(shí)代的另一條增長(zhǎng)曲線。

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資金永遠(yuǎn)多多益善

“雖然賬面資金夠多，但對(duì)于盤(pán)子鋪得足夠大的寧德時(shí)代來(lái)說(shuō)，資金永遠(yuǎn)都是多多益善。”在一位動(dòng)力電池從業(yè)者看來(lái)，除了用定增資金進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張，寧德時(shí)代還需要用手里的現(xiàn)金流來(lái)維持公司業(yè)務(wù)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，以備擴(kuò)張過(guò)程中的不時(shí)之需。

目前，汽車(chē)行業(yè)正在面臨著嚴(yán)重的缺芯問(wèn)題，而動(dòng)力電池可能出現(xiàn)的危機(jī)也攪動(dòng)著行業(yè)神經(jīng)。

美國(guó)銀行發(fā)布報(bào)告顯示，根據(jù)該行EV電池供需模型推算，全球EV電池供應(yīng)可能會(huì)在2025—2026年之間出現(xiàn)完全耗盡的局面，屆時(shí)各供應(yīng)商的產(chǎn)能利用率基本都會(huì)超過(guò)85%。

美銀預(yù)測(cè)，到2030年，全球電動(dòng)汽車(chē)電池的產(chǎn)能必須提升至121%左右才能滿足需求。

不久前，在寧德時(shí)代的股東大會(huì)上，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群也抱怨稱，客戶最近頻繁催貨，已經(jīng)讓他“快受不了了”。

事實(shí)上，如今各大動(dòng)力電池供應(yīng)商都在加速擴(kuò)張電池產(chǎn)能。國(guó)軒高科(50.370, 0.00, 0.00%)計(jì)劃到2023年將產(chǎn)能擴(kuò)至80GWh，2025年達(dá)到100GWh;LG化學(xué)(南京)新能源科技有限公司鋰離子電池二工廠也在今年5月舉辦了竣工儀式，積極地投入到電池供應(yīng)大戰(zhàn)中。

面對(duì)咄咄逼人的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，即便坐上國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池的龍頭寶座，寧德時(shí)代也不敢掉以輕心。

上述動(dòng)力電池從業(yè)者告訴未來(lái)汽車(chē)日?qǐng)?bào)，在“擴(kuò)能大戰(zhàn)”中，動(dòng)力電池供應(yīng)商們拼搶的訂單為增量訂單。“如果寧德時(shí)代沒(méi)抓住這次機(jī)會(huì)，無(wú)疑會(huì)給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可乘之機(jī)，從供應(yīng)商角度上來(lái)講，誰(shuí)都不希望失去這些訂單。”

中金公司(51.870, 0.00, 0.00%)在研報(bào)中指出，今年上半年，寧德時(shí)代鋰電池產(chǎn)能和產(chǎn)量分別為65.45、60.34GWh，產(chǎn)能利用率達(dá)92.20%，接近滿產(chǎn)狀態(tài)。

寧德時(shí)代寧德工廠一角來(lái)源：未來(lái)汽車(chē)日?qǐng)?bào)

面對(duì)即將到來(lái)增量市場(chǎng)，寧德時(shí)代不得不未雨綢繆。

根據(jù)寧德時(shí)代披露的《向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案》顯示，不超過(guò)582億元的募資總額將用于福鼎時(shí)代鋰離子電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目、廣東瑞慶時(shí)代鋰離子電池生產(chǎn)項(xiàng)目一期、江蘇時(shí)代動(dòng)力及儲(chǔ)能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)項(xiàng)目(四期)、寧德蕉城時(shí)代鋰離子動(dòng)力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目(車(chē)?yán)餅稠?xiàng)目)、寧德時(shí)代湖西鋰離子電池?cái)U(kuò)建項(xiàng)目(二期)、寧德時(shí)代新能源先進(jìn)技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

除了在電池供應(yīng)端搶占主動(dòng)權(quán)，在儲(chǔ)能業(yè)務(wù)嘗到甜頭的寧德時(shí)代也極力抓緊這條增長(zhǎng)曲線。

國(guó)信證券在一份研報(bào)中指出，根據(jù)“電源側(cè)+電網(wǎng)側(cè)+用處側(cè)”應(yīng)用情景，預(yù)計(jì)全球2025—2060年新增儲(chǔ)能需求為175Gwh、1632Gwh，2060年新增儲(chǔ)能裝機(jī)空間0.86萬(wàn)億元，為“確定性”萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)。

對(duì)此，寧德時(shí)代在不斷擴(kuò)充儲(chǔ)能電池產(chǎn)能的同時(shí)，還與中國(guó)電建(5.790,0.00, 0.00%)集團(tuán)、星云股份(66.180, 0.00, 0.00%)、國(guó)網(wǎng)綜合能源服務(wù)集團(tuán)、科士達(dá)(38.290, 0.00, 0.00%)、永福股份(57.950, 0.00, 0.00%)等成立合資公司，加速布局儲(chǔ)能領(lǐng)域。