本公眾號于今年5月發表了《鋰價維持高位，替補技術迎來窗口期，傳遞投資新風向》，其中點名分析了三個比較典型的替補技術：鈉離子電池、磷酸錳鐵鋰正極、全釩液流電池。

“巧合”的是，最近這三個技術路線在資本市場表現火熱，有粉絲留言戲稱該文“價值萬金”。

產業研究的價值，就在于發現產業發展的關鍵變化，并從中挖掘戰略投資機會，這也是本公眾號一直秉承的宗旨。

這里再進一步講講其中的磷酸錳鐵鋰，從哪里來，又將去向何處。

01

磷酸錳鐵鋰的背景及特點

磷酸錳鐵鋰并非新物種，只是在合適的時間刷出了存在感，并孕育出生命力。

隨著鋰資源價格大幅上漲并維持高位，而且普遍預期價格短期難以回落，在這個背景下，磷酸錳鐵鋰等替補路線開始涌動。

同時，在“碳中和”浪潮下，場景多元化，電池需求也相應多樣化，為更多替補技術提供了生存可能。

為此，在鋰資源價格高企和應用場景縱深化的兩大背景下，供給端和需求端共同發力，磷酸錳鐵鋰的相對優勢得到體現，發展機遇應運而生。

磷酸錳鐵鋰正極材料，不含鎳、鈷等稀有金屬，理論成本較低，相對磷酸鐵鋰的電壓平臺及能量密度更高，比磷酸鐵鋰提升15%，相對三元電池的穩定性及安全性更高，耐高溫和低溫。

對比主流的三元電池和磷酸鐵鋰電池，磷酸錳鐵鋰電池具有一定的性價比優勢，尤其適合小動力、小儲能及特種儲能等細分領域。

目前，磷酸錳鐵鋰的制備工藝仍有提升空間，受制于批量生產的穩定性，制備成本遠不及理論水平，目前制備成本仍然比磷酸鐵鋰高約10%，絕對優勢有限，現階段更適合與三元(8系)、錳酸鋰、鈷酸鋰等正極材料摻雜使用，可以降低成本或者提升性能，同時拓展了應用場景。

比如，磷酸錳鐵鋰與三元8系摻雜，能量密度可以與三元5系相當，但相對三元5系具有安全性高、成本低及循環性高等優勢，摻雜復合價值明顯。

換言之，當前磷酸錳鐵鋰通過與三元(8系)等正極材料摻雜協作的價值大于單打獨斗的價值。

未來，隨著磷酸錳鐵鋰制備成本降低，回歸第一性原理，制備成本有望比磷酸鐵鋰低10%以上，加之相對磷酸鐵鋰能量密度高15%，性價比明顯，絕對優勢將逐漸體現。

02

各大企業或機構紛紛戰略布局

磷酸錳鐵鋰的價值驟然走熱，產業界頓時吹捧。

近日，容百科技舉行戰略發布會，將戰略打造磷酸錳鐵鋰，在產業化方面投資控股天津斯科蘭德。斯科蘭德專注磷酸錳鐵鋰細分領域，目前已有6200噸/年產能，正在擴建產能至萬噸以上。

此外，從公開信息來看，當升、德方、億緯等材料企業或鋰電企業也在不同程度戰略布局或儲備磷酸錳鐵鋰技術。

同時，非上市公司也表現活絡，珩創納米近期完成逾億元人民幣融資，悅達投資、沃賦資本、高瓴創投等機構參與，此輪融資將用于5000噸鋰電池正極材料磷酸錳鐵鋰的研發與生產，珩創納米擁有從陶氏化學買斷的磷酸錳鐵鋰及其他電池材料的全球核心專利。

03

未來發展趨勢

不可否認，當前鋰離子電池是動力及儲能領域的最佳技術路線，在成本、能量密度、安全性、循環次數和靈活性等方面具有相對均衡的優勢，沒有絕對短板。

目前，替補技術面臨的發展機遇，比較特別：一是鋰離子電池價格較高，替補技術顯現一定的相對優勢;二是動力及儲能電池市場規模大、應用場景多元，替補技術在部分場景具有一定的市場支撐。

但是，從中長期來看，考慮碳酸鋰價格必然回落、磷酸鐵鋰及三元電池產能投放、產業鏈博弈等因素，磷酸鐵鋰及三元電池價格中長期大概率回落到合理水平，主角一旦回歸，勢必對替補角色造成沖擊。

鋰電行業周期從不缺席，并不陌生。

因此，對于磷酸錳鐵鋰這樣的替補技術，必須承認鐵鋰及三元的主角地位和周期屬性，需要在碳酸鋰價格高位的窗口期，從相對優勢發展成某個方面的絕對優勢，一旦在某個方面形成絕對優勢，或者與其他技術路線組合形成絕對優勢，從替補到替代，就有長期存在價值了。否則，鋰資源價格一旦大幅回落，生存空間就堪憂了。

目前，磷酸錳鐵鋰由于制備成本仍然較高，絕對優勢并不突出，現階段主要通過摻雜提升高鎳三元等現有正極材料的性價比優勢，也就是以協作方式體現價值，而不是以獨立方式呈現產業化。

如果磷酸錳鐵鋰能夠以協作方式體現絕對價值，也必然能夠在競爭激烈的鋰電材料市場占據一席之地。

當然，如果磷酸錳鐵鋰的制備成本隨著技術提升和規模化進一步降低，也可能具備絕對優勢，而成為獨立正極材料實現更高的產業價值。

無論是摻雜協作，還是獨立使用，也無論是替補，還是替代，磷酸錳鐵鋰終于迎來絕佳窗口期，是否能夠證明自己，值得期待。