以此計(jì)算，公司2026年Q2凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)82%至145%。東吳證券研報(bào)指出，恩捷股份2026年Q2業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期，主要受益于隔膜出貨高增和單平盈利修復(fù)。

量?jī)r(jià)齊升驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)

公司表示，業(yè)績(jī)大幅扭虧主要受益于三大因素：一是鋰電池隔膜下游市場(chǎng)延續(xù)旺盛需求態(tài)勢(shì)，公司積極調(diào)配產(chǎn)能，有效匹配下游客戶對(duì)高品質(zhì)隔膜的需求，帶動(dòng)產(chǎn)品銷量穩(wěn)步攀升；二是全流程成本管控成效顯著，單位成本控制良好；三是隨著行業(yè)供需關(guān)系持續(xù)優(yōu)化，隔膜產(chǎn)品價(jià)格較上年低點(diǎn)已企穩(wěn)回升，綜合毛利率水平顯著提升。

出貨數(shù)據(jù)印證了回暖趨勢(shì)。東吳證券預(yù)計(jì)，2026年第二季度公司隔膜出貨41億至42億平，同比增長(zhǎng)超65%，環(huán)比增長(zhǎng)近20%；上半年合計(jì)出貨約76億至77億平，同比增長(zhǎng)超60%。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2026年全年公司出貨量有望突破160億平，同比增長(zhǎng)40%以上。

龍頭地位穩(wěn)固，技術(shù)壁壘持續(xù)加厚

作為全球鋰電隔膜龍頭企業(yè)，恩捷股份2025年濕法隔膜出貨量及全球市占率連續(xù)七年穩(wěn)居全球前列。2025年，公司鋰電池隔膜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入116.30億元，占總營(yíng)收的85.31%，銷量達(dá)128.40億平方米。

技術(shù)層面，公司持續(xù)構(gòu)筑知識(shí)產(chǎn)權(quán)護(hù)城河。截至2026年7月9日，恩捷股份自有研發(fā)專利總量達(dá)910件，海內(nèi)外授權(quán)專利574件，PCT專利申請(qǐng)94件。2025年，旗下上海恩捷取得ISO56005創(chuàng)新與知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理能力二級(jí)證書，并獲評(píng)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢(shì)企業(yè)。2026年推出的第三代5μm旗艦隔膜系列產(chǎn)品，涵蓋HS5超薄超高強(qiáng)隔膜、HSV5高孔高強(qiáng)隔膜、XHS5高破膜等新品，進(jìn)一步鞏固了公司在高端隔膜領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先地位。

行業(yè)層面，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為隔膜供需正持續(xù)趨緊。東吳證券研報(bào)指出，2026至2027年濕法隔膜供給將持續(xù)緊張，公司作為濕法隔膜龍頭，價(jià)格修復(fù)和盈利提升確定性強(qiáng)，維持“買入”評(píng)級(jí)。

從2025年全年扭虧為盈，到2026年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超900%，再到上半年盈利最高達(dá)9億元，恩捷股份正以逐季加速的業(yè)績(jī)修復(fù)節(jié)奏，向市場(chǎng)宣告鋰電隔膜行業(yè)的周期拐點(diǎn)或已出現(xiàn)。