本來我是不想寫電煤的，因為電煤跟焦煤不一樣，從資源的角度并不稀缺。如果給10年時間，想要開新礦，還是開得出來。而且電煤的長期需求，也受到光伏風電的擠壓。所以這個東西，雖然看1，2年的確有點緊張，沒法看太長。

焦煤跟電煤最大的不同的點，就是可以看很長。焦煤看10年，也不可能有多少增量，需求端的前景也要好很多。

但是，昨天有關部門的官員發言，說：七月煤價會大跌。

我理解有關部門穩定價格保護下游的出發點，也支持有關部門采取一些措施增加供應抑制需求。比如打擊比特幣挖礦，這種措施既不傷害民生又能省電;比如計劃提高一部分電價鼓勵節約用電;比如鼓勵一部分符合安全條件的煤礦多生產。這些措施都是挺好的。

但是如果沒有確切的把握，就對于短期的供需和價格作出非常明確的判斷，這是有風險的。這個發言的背后，是政府部門的信譽。發言到底對還是錯，只要1個月就能證實或證否，如果說錯了，會導致政府信譽的下降，如果市場參與者不再相信政府的判斷和措施，市場可能出現報復性的囤積行為，反而導致進一步的緊張和價格異動。

我也希望中國經濟運行的更健康，我想：如果能幫助大家客觀的認識經濟和市場的現狀，于是能做出更加有針對性的準備，采取更加科學合理的措施，也會是積極和有意義的吧。

所以后面我只是提供一部分客觀的數據和分析，至于煤價七月后會不會大跌，各位讀者可以自行判斷。

我們首先看國內的供應，然后看海外的供應。然后對比一下需求，看看供需之間的差異。

然后發現：

1，國內供應：因為安全和環保的制約，國內煤炭供應，3月以后持續同比負增長或0增長附近，目前為止仍然沒有改善。

2，進口供應：煤炭進口今年以來明顯負增長，4-5月依然負增長，根據最新的海外發運，6月估計沒多少增長，根據最新的內外價差，后面2個月估計也不會增長。

3，需求：今年以來，火電發電量同比大幅上升，最近2，3個月依然維持在同比10%左右。環比的角度，根據正常的季節性，未來2個月會出現10%以上環比上升。

至于7月煤價會不會大跌，請讀者自行判斷。

國內供應

3月之后，國內煤炭產量持續負增長或0增長。

 

　　最近2個月有關部門做了一些保供的工作，但因為安全環保的制約，目前為止并無改善。

 

 

　　國外供應

 

今年1-5月，中國進口煤及褐煤1.1億噸，同比下降25%。

 

　　在5月，因為國內電煤大漲，進口利潤拉開，一度出現了階段性的高進口。

 

但最近，因為日韓印度需求也在回升，海外價格上漲更快，進口煤到岸成本已經到上升900-1000元/噸附近，進口利潤已經重新收窄，現在基本沒啥進口利潤了。

所以，最近幾周，國際市場對中國的電煤發貨，從新明顯下降。

圖：中外電煤價差在5月一度擴大，最近已經收窄

 

圖：南非煤到岸成本 圖：澳洲煤到岸成本 　　印尼煤我暫時沒有數據，但海運電煤，互相流通替代，同質基本同價。

 

海運煤發中國5月一度上升，最近幾周重新下降。

 

　　需求

 

今年以來，火電發電量累積同比16%。

最近3個月，平均同比在10%左右。

而煤炭產量，自今年3月之后，就處于負增長或0增長。

從圖上可以非常直觀的看到，增速差距是巨大。供需缺口是巨大的。

 

　　如果我們看季節性，會發現，6月并不是季節性高點，反而是淡季，8月才是火電發電的高點，發電量平均比6月高10-15%。

 

 

　　綜上，我們發現：

 

1，國內供應：因為安全和環保的制約，國內煤炭供應，3月以后持續同比負增長或0增長附近，目前為止仍然沒有改善。

2，進口供應：煤炭進口今年以來明顯負增長，4-5月依然負增長，根據最新的海外發運，6月估計還是沒多少增長，根據最新的內外價差，后面2個月估計也不會增長。

3，需求：今年以來，火電發電量同比大幅上升，最近2，3個月依然維持在同比10%左右。環比的角度，根據正常的季節性，未來2個月會出現10%以上環比上升。

至于7月煤價會不會大跌，請讀者自行判斷。