需求方面，電力需求全方位釋放。一是，近日，全國(guó)雨水偏多，降雨過后，天氣悶熱，導(dǎo)致居民制冷耗電耗煤需求大增。二是，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)工業(yè)用電繼續(xù)保持15%左右的增速。三是，得益于疫情防控有效，第三產(chǎn)業(yè)用電量同比增幅17%以上，出力明顯優(yōu)于去年。電力需求全方位釋放，促使江蘇、華中等地電網(wǎng)負(fù)荷創(chuàng)歷史新高，電力供應(yīng)壓力增大，全國(guó)多市區(qū)發(fā)布臨時(shí)停電通知。

7月21日進(jìn)入中伏后，全面開啟“桑拿天”模式，居民用電還有上漲空間，同比增幅有望超過7%。然而，電廠絕對(duì)庫(kù)存處于近年來(lái)歷史同期最低水平，預(yù)計(jì)可用天數(shù)維持在13-14天左右。受煤價(jià)高企和煤源偏緊等因素影響，電廠補(bǔ)庫(kù)的壓力仍然較大。

產(chǎn)地供應(yīng)仍存在缺口。根據(jù)CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，7月15日，鄂爾多斯煤炭產(chǎn)量回升至190萬(wàn)噸，基本回到6月上旬水平。但是，榆林地區(qū)郝家梁煤礦發(fā)生透水事故，安全生產(chǎn)不容松懈。短期內(nèi)，煤礦繼續(xù)按照核定產(chǎn)能生產(chǎn)的可能性比較大。增產(chǎn)措施的落實(shí)和實(shí)施仍需時(shí)間，供應(yīng)將穩(wěn)中有增，而需求仍有上漲空間，導(dǎo)致供需缺口有放大的可能性。

北方港口庫(kù)存在跌破1900萬(wàn)噸的邊緣。根據(jù)CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)，7月16日，北方九港庫(kù)存1904.8萬(wàn)噸，周環(huán)比下降128萬(wàn)噸，降至2018年以來(lái)同期最低水平。

港口庫(kù)存下降趨勢(shì)難改。價(jià)格倒掛、產(chǎn)地供應(yīng)緊張以及港口降雨等因素導(dǎo)致港口調(diào)入量難有增量，上周日均調(diào)入量165萬(wàn)噸/日，同比減少37萬(wàn)噸/日。

后市來(lái)看，在“桑拿天”模式下，下游剛性采購(gòu)需求或?qū)⒂兴黾樱a(chǎn)地煤炭供應(yīng)也將有所好轉(zhuǎn)，但是產(chǎn)量放量仍需時(shí)間。在限價(jià)政策下，港口大型煤企煤炭?jī)r(jià)格有望短期企穩(wěn)，但是純市場(chǎng)煤價(jià)格企穩(wěn)的關(guān)鍵還在于港口價(jià)格倒掛的問題能否解決。值得注意的是，大雨過后，近期過水煤是否會(huì)因掉卡或易燃等問題加速出貨，在一定程度上提高港口煤源的流動(dòng)性。