本期CCTD中國煤炭市場網(wǎng)權(quán)威標(biāo)志煤種價格體系核心視點：本報告期(2022年1月8日至1月14日;下同)，“CCTD秦皇島動力煤價格”的周度均價回升，現(xiàn)貨價格繼續(xù)反彈。

綜合價格方面，本報告期“CCTD秦皇島動力煤價格”所采集環(huán)渤海地區(qū)三種熱值動力煤的周度均價出現(xiàn)普漲(見下表)，其中，“CCTD 5500綜合”和“CCTD 5000綜合”的周度均價分別報收于779元/噸和705元/噸，分別比前一期上漲了38元/噸和36元/噸。

現(xiàn)貨價格方面，綜合看，元旦過后主要產(chǎn)地和北方港口的動力煤價格上漲，基本可以總結(jié)為：在各類消費企業(yè)春節(jié)前動力煤備貨需求集中釋放、各環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)動力煤資源偏緊背景下，以印尼禁止煤炭出口為引子的、由非發(fā)電供熱用動力煤需求引發(fā)的、市場看漲情緒助推的、短期脫離了動力煤市場基本面的上漲行情(具體請參考前一報告期周評《北方港口現(xiàn)貨煤價走勢解析》一文)。

本報告期，隨著促使現(xiàn)貨煤價上漲因素的減弱，北方港口現(xiàn)貨煤價在上漲過程中逐漸向基本面回歸，本輪漲勢趨于終結(jié)(見圖一)。

具體看，影響本報告期北方港口動力煤市場的主要因素有：

第一，北方港口動力煤庫存持續(xù)減少。本報告期，北方港口的動力煤庫存保持持續(xù)減少局面(見圖二)，比前一報告期末的1月7日減少了167.8萬噸，比近期高點的2021年11月24日減少了539.4萬噸，是北方港口現(xiàn)貨動力煤資源繼續(xù)偏緊、支持現(xiàn)貨煤價繼續(xù)上漲的主要因素。

第二，印尼禁止煤炭出口的影響趨于結(jié)束。隨著1月13日印尼政府主管部門允許37艘裝載煤炭的運煤船離境，印尼禁止煤炭出口事件對國內(nèi)動力煤市場的影響趨于淡化，預(yù)計近期“出口禁令”將進(jìn)一步解封。整體上看，本次事件持續(xù)的時間較短、影響的量級不大，加之我國進(jìn)口印尼煤的熱值偏低、替代性較強，對國內(nèi)動力煤市場的實質(zhì)性影響較小。

第三，春節(jié)前的集中備貨需求逐漸舒緩。目前看，元旦過后出現(xiàn)的春節(jié)前補庫或備貨需求逐漸舒緩，一是部分需求已經(jīng)基本得到解決;二是隨著春節(jié)臨近，各行各業(yè)的動力煤消費行將下降，抑制了部分采購需求;三是近期現(xiàn)貨煤價上漲速度和上漲幅度均超出預(yù)期，對下游地區(qū)需求的抑制作用開始顯現(xiàn)，其直接體現(xiàn)是，本報告期中國沿海煤炭運價綜合指數(shù)繼續(xù)下降，已經(jīng)降至2021年3月份以來的低點(見圖三)。

第四，煤炭保供政策措施繼續(xù)顯效。截止到目前，2021年開啟的煤炭保供措施沒有任何退出跡象，鑒于當(dāng)年新增煤炭產(chǎn)能巨大(全國日均煤炭產(chǎn)量已經(jīng)可以達(dá)到1200萬噸以上，理論上2022年全年的原煤產(chǎn)量可以達(dá)到43.8億噸)，煤炭產(chǎn)能過剩傾向?qū)鴥?nèi)動力煤市場的影響不容忽視，受產(chǎn)地煤炭需求旺盛、煤價高位運行的刺激，近期核心地區(qū)煤炭產(chǎn)量有望保持較高水平，例如鄂爾多斯市的日度煤炭產(chǎn)量在元旦過后迅速增加至高位(見圖四)。

第五，發(fā)電企業(yè)的動力煤采購熱情受到制約。不能否認(rèn)，占動力煤消費總量70%左右的發(fā)電供熱用煤的購銷活動，是動力煤市場運行的基本面。有鑒于此，我們應(yīng)該注意到，一是，1月12日全國統(tǒng)調(diào)電廠電煤庫存超過1.62億噸，較去年同期高4000萬噸，并處于歷史同期高位，可用天數(shù)也達(dá)到了21天的高位水平;二是，中長期動力煤供應(yīng)對發(fā)電供熱用煤全覆蓋工作的開展，以及明顯低于當(dāng)前現(xiàn)貨煤價的長協(xié)合同價格、現(xiàn)貨煤價下行預(yù)期、電煤日耗即將步入下降通道等因素，都抑制了發(fā)電企業(yè)對現(xiàn)貨動力煤的采購熱情。

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