據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，2023年7月全國原煤產(chǎn)量3.78億噸，同比增長(zhǎng)0.1%，增速比6月份收窄2.4個(gè)百分點(diǎn)。從歷史數(shù)據(jù)來看，7月份同比增幅創(chuàng)下了2021年9月份以來的新低。2023年1-7月全國累計(jì)原煤產(chǎn)量26.72億噸，同比增長(zhǎng)3.6%，增幅較前6月收窄0.8個(gè)百分點(diǎn)。7月份日均原煤產(chǎn)量為1218萬噸，創(chuàng)下了去年11月以來的新低，較今年三月份1346萬噸的歷史高位減少128萬噸，減量十分明顯。

而7月下游數(shù)據(jù)顯示，7月份，全社會(huì)用電量8888億千瓦時(shí)，環(huán)比增長(zhǎng)14.7%，同比增長(zhǎng)6.5%。7月火電發(fā)電量5997億千瓦時(shí)，環(huán)比增長(zhǎng)14.7%，同比增長(zhǎng)7.2%，累計(jì)同比增長(zhǎng)7.5%。反觀水電，7月發(fā)電量1211億千瓦時(shí)，同比下降17.5%，累計(jì)同比下降21.8%，氣候變化導(dǎo)致水電出力延續(xù)不足。

德邦證券指出，展望后市供給增速拐點(diǎn)向下。一方面，2021年9月國家實(shí)施保供以來核增的產(chǎn)能基本釋放完畢，由于新礦批復(fù)規(guī)模減少，國內(nèi)供給回歸穩(wěn)定;還有安監(jiān)升級(jí)常態(tài)化，制約供給彈性;最后，澳大利亞天然氣工廠罷工或?qū)⒂绊懠s10%的全球出口量，歐洲天然氣價(jià)格應(yīng)聲大漲，此事件凸顯全球能源供應(yīng)的脆弱性。若此事件未妥善解決，海外能源價(jià)格或再度上行，進(jìn)口煤價(jià)差收窄將抑制進(jìn)口數(shù)量。

民生證券認(rèn)為，港口現(xiàn)貨出清疊加非電需求啟動(dòng)，看好煤價(jià)后續(xù)企穩(wěn)。展望后市需求方面，電煤需求在度夏高峰作用下將維持高位，但8月上旬水電日均發(fā)電量同比已轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)對(duì)火電需求有擠占作用，綜合來看市場(chǎng)電煤需求或平穩(wěn)運(yùn)行。

非電需求方面，近日產(chǎn)地化工需求轉(zhuǎn)好，部分非電備煤需求已經(jīng)啟動(dòng)，進(jìn)入9月建筑施工旺季后有望逐步釋放。供給方面，近期進(jìn)口煤受國外需求較強(qiáng)影響價(jià)格有支撐，而低煤價(jià)下國內(nèi)產(chǎn)量也將持續(xù)收縮趨勢(shì)。綜合來看，長(zhǎng)期發(fā)運(yùn)倒掛導(dǎo)致港口現(xiàn)貨已接近出清，疊加非電需求啟動(dòng)，看好非電旺季后煤價(jià)企穩(wěn)上行。