10月底財政增發(fā)國債后，疊加臨近重要會議，市場情緒相對積極，煤焦貿(mào)易商采購增加，焦炭價格開始上漲。12月中旬重要會議結(jié)束后，市場轉(zhuǎn)向基本面，鋼廠利潤虧損擴(kuò)大。中旬產(chǎn)地降雪運輸受限，鋼廠焦炭庫存下降，焦鋼博弈加劇，第三輪提漲100元落地。隨著運輸好轉(zhuǎn)，鋼廠庫存逐步回升，市場降價預(yù)期增強(qiáng)，1月初焦炭第一輪提降100元落地。

宏觀方面，重要會議結(jié)束后，政策預(yù)期短期對市場的影響減弱。國際局部沖突升級，市場焦點轉(zhuǎn)向，黑色商品波動有所收窄。12月份宏觀預(yù)期消退，終端需求處于淡季，鋼材利潤虧損擴(kuò)大。鐵礦有補(bǔ)庫預(yù)期，鋼材利潤難以擴(kuò)張。鋼材貿(mào)易商冬儲積極性有限。電爐開工提升，鋼廠高爐季節(jié)性、環(huán)保和虧損檢修增加。

原料煤冬季事故多發(fā)，煤礦安全檢查加強(qiáng)，局部地區(qū)產(chǎn)量受限，12月份煉焦煤走勢結(jié)構(gòu)分化，優(yōu)質(zhì)主焦煤堅挺，配煤價格走弱。元旦之后煤礦產(chǎn)量或有小幅增加，焦炭價格下跌，煤價有所走弱。臨近春節(jié)煤礦將陸續(xù)放假，安全生產(chǎn)壓力仍存。焦鋼原料煤庫存不高，冬季有剛性采購需求，對焦炭支撐尚可。

總體來看，1月份鋼材貿(mào)易商少量被動冬儲，鐵礦補(bǔ)庫預(yù)期較強(qiáng)，鋼材利潤難有明顯擴(kuò)張，鐵水產(chǎn)量維持中低位。降雪運輸好轉(zhuǎn)后，鋼廠焦炭庫存逐步有所回升，原料煤支撐尚可，焦炭價格有小幅下行壓力。

臨近春節(jié)，市場交投逐步轉(zhuǎn)淡，焦炭價格難有大幅下跌。節(jié)后重要會議即將召開及面臨旺季需求驗證，基建和出口對鋼材需求有所支撐，房地產(chǎn)需求下降，需求整體高度有限，鋼廠高爐逐步復(fù)產(chǎn)，市場總體或震蕩偏弱運行。