事件：公司發(fā)布2026 年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2026 年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)93-102 億元，同比增長(zhǎng)62.65%-78.40%，扣非歸母凈利潤(rùn)87-96 億元，同比增長(zhǎng)55.93%-72.06%;其中26Q2 單季預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)56.39-65.39 億元，同比增長(zhǎng)71.87%-99.30% ， 扣非歸母凈利潤(rùn)53-62 億元， 同比增長(zhǎng)77.73%-107.91%，業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)。

受中東沖突影響聚烯烴價(jià)格上漲，盈利能力大幅提升。2026H1 受中東沖突影響，公司產(chǎn)品聚烯烴價(jià)格大幅上漲，盈利能力顯著增強(qiáng)，同時(shí)公司內(nèi)蒙古項(xiàng)目自25 年4 月全面達(dá)產(chǎn)，26H1 聚烯烴產(chǎn)銷(xiāo)量同比大幅增加，使得公司業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)。據(jù)百川盈孚，2026Q2 聚乙烯、聚丙烯粉料市場(chǎng)均價(jià)分別為8256、9263 元/噸，環(huán)比Q1 分別增長(zhǎng)12.68%、29.57%。

下游需求好轉(zhuǎn)，雙焦價(jià)格有所上漲。4 月以來(lái)焦炭下游需求有所提升。5 月以來(lái)下游鋼企開(kāi)工水平提升，焦炭需求好轉(zhuǎn)，疊加6 月以來(lái)安全檢查嚴(yán)格，原料端焦煤價(jià)格提升，成本面支撐增強(qiáng)，焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲，截至2026 年7 月13 日，據(jù)百川盈孚，焦炭市場(chǎng)均價(jià)為1740 元/噸，26Q2 市場(chǎng)均價(jià)為1468 元/噸，環(huán)比Q1 增長(zhǎng)11.23%。

寧東四期預(yù)計(jì)年底投產(chǎn)，積極推進(jìn)新疆、內(nèi)蒙二期烯烴項(xiàng)目。寧東四期烯烴項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展順利，甲醇、動(dòng)力項(xiàng)目土建工程進(jìn)入收尾階段，鋼結(jié)構(gòu)、設(shè)備開(kāi)始安裝，烯烴項(xiàng)目土建施工進(jìn)入高峰期，該項(xiàng)目計(jì)劃于2026 年底建成投產(chǎn)。此外，新疆烯烴項(xiàng)目、內(nèi)蒙二期烯烴項(xiàng)目前期工作正在積極推進(jìn)。

維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2026-2028 年歸母凈利潤(rùn)分別為151.71、157.18、166.45 億元，EPS 分別為2.07、2.14、2.27 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為9.8、9.5、9.0 倍。維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、原材料供應(yīng)及價(jià)格波動(dòng)、新增產(chǎn)能不及預(yù)期、產(chǎn)品價(jià)格下跌。