終端需求持續偏弱，中下游的高庫存對煤炭價格形成壓制，造成市場情緒遲遲不振。與此同時，發運成本倒掛局面尚未改善，現貨資源集港存在制約，支撐煤炭賣方心態，報價暫未走弱。電廠庫存仍處于高位，拉運以兌現長協為主，疊加進口煤補充，市場煤采購以剛需及零星招標為主，實際成交未見明顯放量，市場多空博弈加劇，價格上行支撐力度不足。

供應方面，主產地安監常態化管控約束產能釋放。產地煤礦生產收緊，山西出臺新的安全生產規定，煤礦超產被嚴格限制。內蒙古地區安監趨嚴，安全巡視疊加礦山打非“百日行動”，煤礦短期大幅增產的可能性不大。盡管大秦線運量回升，但環渤海港口下錨船也在增加，港口調入調出雙增，裝船效率高于卸車效率，各港場存出現不同程度下降。三伏高溫持續，沿海八省電廠日耗拉高至220萬噸左右，逐漸去庫;但電廠整體存煤可用天數仍充足，長協煤保障到位，市場煤采購節奏偏謹慎，無集中搶貨行為。

日前，國際油價回落，但價格仍在高位，且中東局勢堪憂，不排除再次上漲可能。主要原因：中東局勢緊張，霍爾木茲海峽航運受影響。油價上漲，按理說會推高煤炭運輸成本、間接支撐煤價，但環渤海港口庫存太高，油價的影響被抵消。除油價外，還有幾個關鍵變量：高溫天氣、電廠日耗、水電出力、港口去庫、長協保供、船運價，這幾項決定著未來一段時間的煤價走勢。需求方面，全國多地將出現持續性高溫天氣，蘇杭地區氣溫回升至28-37攝氏度。同時，隨著華東地區降雨減少，水電出力環比回落，電廠日耗繼續增加;而化工、建材等非電行業剛需相對平穩，采購中規中矩。進口煤方面，前期采購貨盤相對充足，疊加延期的貨盤陸續到港，進口煤對高日耗形成有效補充，電廠庫存下降緩慢。

綜合分析，煤炭市場呈現“供應持續偏弱，需求逐步提升，庫存緩慢下降”的格局。大范圍高溫帶動電廠日耗回升預期，但電廠庫存以及環渤海港口、江內庫存等各環節庫存仍處于較高水平，尤其是海路運輸電廠庫存不低。在長協和進口補充下，電廠持續性現貨采購需求不高，對高價接受度有限，市場多空博弈持續。預計近期電煤價格將呈現震蕩偏強走勢，但整體缺乏持續大幅上漲基礎。