過(guò)去一周，國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)整體呈供需雙弱態(tài)勢(shì)。印尼市場(chǎng)受中國(guó)需求疲軟以及RKAB生產(chǎn)配額政策不確定性而承壓，礦商普遍暫緩遠(yuǎn)期銷售;俄羅斯煤炭供應(yīng)受運(yùn)費(fèi)上漲以及基礎(chǔ)設(shè)施制約等因素影響，加劇了供應(yīng)鏈擔(dān)憂;澳大利亞煤炭供應(yīng)充裕，但亞洲需求疲軟導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)承壓;南非煤出口依舊偏弱。

需求同樣偏弱運(yùn)行，中國(guó)買家需求整體受降雨抑制，臨近周末熱浪天氣推升制冷用電需求，市場(chǎng)情緒有所改善。印度市場(chǎng)受雨季影響，電廠庫(kù)存充足之下，電力需求及進(jìn)口采購(gòu)均受抑制，進(jìn)口需求僅限于高品質(zhì)煤。盡管歐洲市場(chǎng)需求受冬季備貨支撐，但萊茵河低水位嚴(yán)重制約駁船運(yùn)輸，限制了對(duì)煤炭的實(shí)際接收能力。在此之下，國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)交投偏弱，煤價(jià)穩(wěn)中下行。

—— 供應(yīng)端 ——

| 印尼

過(guò)去一周，印尼煤炭出口市場(chǎng)持續(xù)承壓，主要受中國(guó)需求疲軟和東南亞地區(qū)采購(gòu)意愿低迷的雙重影響。同時(shí)，印尼政府對(duì)年度工作計(jì)劃和預(yù)算(RKAB)生產(chǎn)額度修訂的不確定性導(dǎo)致市場(chǎng)前景不甚明朗，市場(chǎng)交投陷入停滯。

據(jù)市場(chǎng)參與者表示，截至上周晚些時(shí)候，印尼3800大卡巴拿馬型動(dòng)力煤離岸價(jià)報(bào)65美元/噸左右，部分成交價(jià)64美元/噸以上，南加里曼丹至華南港巴拿馬型船運(yùn)費(fèi)8.8-9.5美元/噸。

截至7月31日，CCI3800大卡動(dòng)力煤離岸價(jià)為62.5美元/噸，較前一周持平，較上月同期下降2美元/噸;CCI4700大卡動(dòng)力煤離岸價(jià)為82.7美元/噸，較前一周持平，較上月同期下降3.8美元/噸。

受RKAB生產(chǎn)額度修訂的不確定性影響，多數(shù)礦商因此暫緩遠(yuǎn)期銷售，導(dǎo)致買賣雙方報(bào)價(jià)差距擴(kuò)大，賣方在成本支撐下不愿降價(jià)，而買方則持觀望態(tài)度。

上周多數(shù)時(shí)間內(nèi)，中國(guó)電廠因庫(kù)存充裕及降雨天氣導(dǎo)致的電力消費(fèi)下降而基本退出現(xiàn)貨市場(chǎng)，東南亞區(qū)域需求不足以消化可用的出口供應(yīng)量。市場(chǎng)需求主要集中在對(duì)低卡煤的采購(gòu)上，以印度買家為主，而高卡煤因質(zhì)量問(wèn)題及買興有限而難以找到買家。

不過(guò)，臨近周末，中國(guó)熱浪天氣推升電力需求，市場(chǎng)情緒有所改善，對(duì)8月份進(jìn)口量回升的預(yù)期有所增強(qiáng)，但礦商仍表示在配額政策明朗之前不會(huì)增加銷售。

| 俄羅斯

上周，俄羅斯煤炭出口市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺。受俄羅斯-印度航線運(yùn)費(fèi)上漲推動(dòng)，俄煤交付價(jià)格有所走高。

東北亞買家持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，等待8月初市場(chǎng)形勢(shì)更加明朗。盡管部分亞洲市場(chǎng)需求趨于謹(jǐn)慎，但因俄煤在品質(zhì)、價(jià)格以及運(yùn)輸方面保持一定競(jìng)爭(zhēng)力，因而吸引部分印度買家增加詢貨。

截至7月31日，CCI俄羅斯5000大卡動(dòng)力煤遠(yuǎn)東港離岸價(jià)為84.5美元/噸，較前一周持平，較上月同期下降4美元/噸;CCI俄羅斯5500大卡動(dòng)力煤離岸價(jià)93美元/噸，較前一周持平，較上月同期下降4美元/噸。

由于俄羅斯庫(kù)茲巴斯地區(qū)煤礦開采成本持續(xù)高企，俄煤供應(yīng)端存在一定收縮預(yù)期。在西北和南方港口，受基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸制約，高運(yùn)費(fèi)繼續(xù)限制裝船效率。

此外，位于克拉斯諾達(dá)爾邊疆區(qū)的塔曼港于7月30日凌晨遭無(wú)人機(jī)襲擊，雖鄰近的煤炭碼頭未受嚴(yán)重?fù)p壞且僅經(jīng)歷短暫運(yùn)營(yíng)限制，但該事件加劇了市場(chǎng)對(duì)黑海地區(qū)供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的擔(dān)憂，對(duì)區(qū)域煤炭出口預(yù)期形成擾動(dòng)。

| 澳大利亞

過(guò)去一周，澳大利亞動(dòng)力煤出口市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，亞洲主要進(jìn)口國(guó)采購(gòu)興趣低迷及市場(chǎng)供應(yīng)充足繼續(xù)壓制情緒。截至7月31日，紐卡斯?fàn)柛?500大卡動(dòng)力煤價(jià)格降至93美元/噸以下，周環(huán)比下降1.5美元/噸左右;6000大卡煤價(jià)格較前一周同樣小幅下降，降至低于133美元/噸水平。

亞洲區(qū)域煤炭庫(kù)存普遍充裕，終端用戶采購(gòu)策略趨于保守，澳煤價(jià)格持續(xù)承壓。中國(guó)需求持續(xù)疲軟，買家缺乏采購(gòu)緊迫性，整體交易活動(dòng)有限。

盡管部分市場(chǎng)人士認(rèn)為澳煤價(jià)格已接近階段性底部，但在需求明顯回暖之前，短期內(nèi)市場(chǎng)難以出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性反彈。此外，新南威爾士州部分礦區(qū)受前期降雨影響，生產(chǎn)和運(yùn)輸恢復(fù)節(jié)奏慢于預(yù)期，但整體供應(yīng)并未出現(xiàn)明顯緊缺，進(jìn)一步壓制了價(jià)格上漲空間。

| 南非

過(guò)去一周，南非動(dòng)力煤價(jià)格同樣承壓。隨著地緣緊張因素有所消退，歐洲天然氣價(jià)格回落，南非動(dòng)力煤價(jià)格有所下行。另外，需求增長(zhǎng)乏力以及主要出口碼頭高庫(kù)存壓力也帶動(dòng)煤價(jià)走弱。

截至7月31日，南非理查茲灣5500大卡動(dòng)力煤離岸價(jià)再次回落至89美元/噸以下，較前一周小幅下降，但略高于上月同期水平。同時(shí)，南非6000大卡煤離岸價(jià)較前一周下降近2.5美元/噸，降至104美元/噸附近。

礦商普遍堅(jiān)持報(bào)價(jià)，預(yù)期需求將逐步恢復(fù)而非降價(jià)促銷。但國(guó)際市場(chǎng)整體需求疲軟，尤其是印度采購(gòu)意愿不足，繼續(xù)拖累南非煤炭出口復(fù)蘇節(jié)奏。

印度作為關(guān)鍵買家需求選擇性較強(qiáng)，巴基斯坦和韓國(guó)雖有零星詢盤，但未能帶動(dòng)整體市場(chǎng)活躍度?，F(xiàn)貨交易清淡及主要買家采購(gòu)謹(jǐn)慎，導(dǎo)致南非煤炭出口量持續(xù)偏低。

近期，南非國(guó)家貨運(yùn)公司(Transnet)重申2026-27財(cái)年理查茲灣煤炭走廊6100萬(wàn)噸的運(yùn)輸目標(biāo)，并計(jì)劃通過(guò)更新維護(hù)計(jì)劃和持續(xù)投資網(wǎng)絡(luò)升級(jí)來(lái)提高運(yùn)輸可靠性。

—— 需求端 ——

| 中國(guó)

中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)表現(xiàn)分化。上半周，主要受港口庫(kù)存充裕、多地降雨及臺(tái)風(fēng)天氣抑制電力需求等因素影響，現(xiàn)貨采購(gòu)活動(dòng)有限。但臨近周末隨著熱浪天氣回歸，電廠日耗增加，市場(chǎng)情緒也隨之改善，煤價(jià)整體維穩(wěn)運(yùn)行。

截至7月31日，CCI進(jìn)口3800大卡動(dòng)力煤中國(guó)南方港到岸價(jià)為73.2美元/噸，較前一周持平;CCI進(jìn)口4700大卡動(dòng)力煤到岸價(jià)為92.2美元/噸，較前一周持平;CCI進(jìn)口5500大卡動(dòng)力煤到岸價(jià)為113美元/噸，較前一周持平。

上周，進(jìn)口市場(chǎng)買賣雙方報(bào)價(jià)整體差距較大，加之運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)波動(dòng)，進(jìn)一步抑制了采購(gòu)決策。但臨近周末，華東、華中和東北地區(qū)熱浪天氣加劇，制冷需求顯著提升。

截至8月2日，沿海六大電廠煤炭庫(kù)存1437.4萬(wàn)噸，較前一周下降0.44%，日耗較前一周回升2.17%，存煤可用天數(shù)小幅降至15.2天。

國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格隨之企穩(wěn)，港口庫(kù)存下降、資源供應(yīng)收緊及運(yùn)輸成本上升增強(qiáng)了賣方信心。此外，部分礦區(qū)因此前安全事故后的安全檢查仍在持續(xù)，產(chǎn)量釋放受限，也對(duì)價(jià)格形成一定支撐。

| 印度

印度動(dòng)力煤市場(chǎng)在雨季影響下保持相對(duì)平靜。西南季風(fēng)帶來(lái)的降雨天氣持續(xù)壓制印度電力需求，降低了對(duì)進(jìn)口煤的采購(gòu)需求。國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)改善疊加電廠庫(kù)存良好，終端用戶更傾向于依賴國(guó)內(nèi)供應(yīng)而非進(jìn)口煤。

印度中央電力局(CEA)數(shù)據(jù)顯示，截至8月2日，印度電廠煤炭庫(kù)存為3921.9萬(wàn)噸，較前一周下降3.87%;存煤可用天數(shù)12.1天，低于前一周的12.6天。當(dāng)日，有31家電廠處于臨界低庫(kù)存狀態(tài)，數(shù)量較前一周增加2家。

市場(chǎng)參與者對(duì)現(xiàn)貨的采購(gòu)積極性有限，買家在庫(kù)存充足的情況下保持謹(jǐn)慎。國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)及政府提升供應(yīng)的舉措持續(xù)降低印度對(duì)進(jìn)口動(dòng)力煤的依賴。盡管如此，特定行業(yè)和電廠對(duì)高品質(zhì)和品牌煤的進(jìn)口需求依然存在，但整體采購(gòu)力度有限。

| 歐洲

歐洲動(dòng)力煤市場(chǎng)需求端呈現(xiàn)韌性。盡管天然氣價(jià)格因美伊緊張局勢(shì)暫緩而出現(xiàn)回調(diào)，但煤炭期貨仍持續(xù)上行，市場(chǎng)基本面依然穩(wěn)固。截至上周晚些時(shí)候，歐洲ARA三港6000大卡動(dòng)力煤到岸價(jià)較前一周微幅回落，維持在略高于118美元/噸水平。

上周，荷蘭TTF天然氣價(jià)格明顯回落。截至7月31日，洲際交易所(ICE)TTF基準(zhǔn)荷蘭天然氣2026年9月期貨收于59.071歐元/兆瓦時(shí)，較前一周的63.649歐元/兆瓦時(shí)下降7.19%。

歐洲電力企業(yè)繼續(xù)為即將到來(lái)的冬季儲(chǔ)備燃料，但天然氣庫(kù)存水平仍低于歷史平均水平，LNG供應(yīng)不確定性及全球天然氣供應(yīng)收緊的可能性持續(xù)推動(dòng)電力企業(yè)實(shí)現(xiàn)燃料采購(gòu)多元化。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)美伊沖突降溫可能只是暫時(shí)性的擔(dān)憂仍存，能源市場(chǎng)保留了一定的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

此外，歐洲煤炭物流面臨挑戰(zhàn)，萊茵河和多瑙河水位降至約30厘米的極低水平，嚴(yán)重制約了駁船運(yùn)輸能力，部分船只停運(yùn)或僅能以三分之一載貨量運(yùn)行，運(yùn)費(fèi)隨之攀升，進(jìn)一步阻礙了從ARA港口向德國(guó)等內(nèi)陸電廠的煤炭運(yùn)輸。