自3月22日以來，焦煤期貨上市已有一個月，上市后便踏上了漫漫熊途，跌幅已超過9%。業內人士認為，在投機成分過高的情況下，焦煤期貨對現貨的價格發現功能還不明顯，尚有待進一步考證。

4月22日（本周一），焦煤期貨迎來上市“滿月”期。由于下游鋼廠和焦企需求不暢，焦煤期貨上市后便一路走跌，不斷刷新上市以來新紀錄。據大商所交易數據，截至4月19日，焦煤主力1309合約已由上市時的1280元/噸下降至1163元/噸，跌117元/噸，跌幅超過9%。

據“鋼聯資訊”了解，在焦煤期貨上市之前，市場對焦煤期貨上市普遍抱有較高的期望，認為焦煤期貨由于投資門檻相對較小，上市后活躍度將超過焦炭期貨。

不過，截至目前，焦煤期貨的活躍度與焦炭期貨相比，仍然存在較大的差距。據大商所交易數據，截至4月19日收盤，焦煤1309合約成交量為42.8萬手，持倉量為12.3萬手，而焦炭1309合約成交量為210萬手，持倉量為23萬手。

數據顯示，目前法人客戶對焦煤期貨的參與度仍然不高。據大連商品交易所數據，截至4月11日，法人（企業）客戶累積持倉量僅占8%，個人持倉量占92%，且參與焦煤期貨交易的法人客戶主要集中在浙江、上海、江蘇、廣東等發達省份。

對此，五礦期貨王蔚表示，由于焦炭期貨上市時間比較長，其成交活躍度自然相對要高，短期焦煤期貨難以與之匹敵，“但以后難說，可能需要一個過程”。不過，他也明確表示，焦煤期貨目前已經比焦炭期貨剛上市時好多了。

“我的鋼鐵網”研究中心研究員李樹樺也表達了類似的觀點。他指出，目前懂焦煤期貨的人也少，作為一個新的上市品種，焦煤期貨的市場認可度仍需逐步提升。

作為一種金融工具，期貨最大的功能之一莫過于價格發現。據了解，在4月1日之前，雖然國內部分地區煉焦煤價格出現下降，但集中降價趨勢并未出現，而焦煤主力1309合約自3月22日上市后，就一路往下探，先于現貨走跌。

對此，大連商品交易所工業事業部總監陳偉表示，“從價格發現情況上看，焦煤期貨主力合約1309價格先于現貨價格出現回調，體現了期貨價格發現的功能”。

不過，李樹樺對此并不十分認同，他認為目前焦煤期貨投機成分過高，對現貨的影響還有待進一步考證，“現在還不穩定，走個一年半載就知道了”。