一、無煙煤市場以穩為主

本期(1月25日-1月29日)無煙煤市場以穩為主，無煙末煤價格整體維穩，部分地區零星微降;無煙塊煤價格中旬集中調漲后，暫時持穩;無煙噴吹煤價格延續穩中偏強運行。

無煙末煤方面，受疫情影響，產地汽車運輸頻頻受阻，長途車稀少，煤炭運輸效率下降。隨著下游電廠耗煤逐步下行，對高價市場煤采購意愿降低，煤礦銷售轉差，動力煤價格高位回落，支撐無煙末煤繼續上漲的動能減弱。當前，無煙末煤供應仍較為緊張，下游用煤需求整體維持偏強，支撐無煙末煤價格維穩運行。

無煙塊煤方面，民用取暖塊煤消費維持高位，多維持按需采購。下游化工尿素價格延續上漲，市場心態尚可，部分農業等儲備需求有所跟進。前期檢修裝置陸續復產，日產逐漸提升。煤頭尿素企業毛利率水平尚可，年底備貨需求持續釋放，支撐無煙塊煤平穩運行。

無煙噴吹煤方面，本周鋼廠高爐開工率小幅下滑，較往年同期仍偏高。鋼廠噴吹煤庫存小幅下降，年底補庫積極，采購熱情不減。而產地煤礦多以保電煤供應為主，噴吹煤庫存低位，疊加年底運力緊張，市場資源有限，供需偏緊局勢依舊，支撐無煙噴吹煤延續穩中偏強運行。

二、無煙末煤、塊煤將趨于平穩 噴吹煤延續偏強走勢

(1)電煤需求季節性減弱 無煙電煤價格大勢維穩

主產地除少數小礦倒工作面和春節停產放假外，大部分煤礦已做好春節正常生產的準備，煤炭供應量將維持平穩。受近期動力煤價格持續下跌影響，下游采購節奏放緩。疊加疫情導致運輸受阻，礦區長途車減少明顯，煤礦銷售轉弱。無煙末煤價格承壓，預計短期價格整體維持平穩，高端價格或小幅回落。

(2)化工企業年底備貨積極 無煙塊煤價格將維持平穩運行

隨著天氣逐步轉暖，民用無煙塊煤進入消費量將高位回落，后期采購將逐步減弱?；ば星槁杂泻棉D，氣供應短缺導致煤頭化工率上升。近期國內疫情防控加嚴，煤炭中轉運輸難度增加，下游化工尿素企業年底備前備貨積極性較高，對無煙塊煤價格形成支撐，預計短期無煙塊煤價格將維持平穩運行。

(3)就地過年支撐節后需求快速回復 2月份無煙噴吹煤存在進一步向上修復基礎

受就地過年政策影響，春節期間人員流動減少，利于節后快速復產復工，尤其是鋼鐵、制造業等中游行業。春節過后即將進入3、4月份鋼鐵行業傳統旺季，疊加2021年上半年宏觀經濟預期偏強，節后鋼廠開工率將維持高位運行態勢。此外，目前鋼廠、煤企噴吹煤庫存低位，春節前后鋼廠對原材料的補庫需求偏強。供應端，盡管春節期間，大礦將年產保供，但是受春節以及安全影響，生產將環比明顯收縮，同時春節運力偏緊，進口煤短期難以彌補供需缺口。總體來看，2月份無煙噴吹供需將維持緊平衡走勢，價格存在進一步向上修復基礎。