主產區安全督查常態化推進，不少礦井依規停產、限產檢修，原煤增量釋放受限，整體貨源供給維持偏緊格局。尤其晉北停產礦驗收周期較長，環渤海港口調入量持續受限，對港口價格形成支撐。但下游用戶緩慢恢復，主要消費企業采購謹慎，港口煤價橫盤震蕩9天后，出現小幅上漲。

產地至港口發運成本長期倒掛，貿易商集港虧損壓力居高不下，直接制約鐵路、汽運入港貨源規模，港口調入量始終處于偏低區間。需求端，高溫利好持續兌現，全國大范圍高溫帶動用電負荷走高，沿海電廠耗煤量逼近歷年同期峰值。盡管華南地區持續降雨，氣溫依然在30攝氏度以下，但華東、華中、海進江終端企業剛需逐步釋放，詢盤明顯增多，派船趕赴環渤海港口拉運，招標采購持續增量，港口調出量拉高至中高位，供需兩端一降一升，推動港口庫存穩步去化。

本周，環渤海港口現貨市場整體維穩運行，市場多空博弈加劇。首先，下游終端雖有補庫行為，但長協煤保供充足，市場煤維持小批量采購，成交節奏平緩;疊加大集團外購價小幅回落，促使市場并不火熱。其次，礦區安監高壓態勢未放松，主干運煤鐵路發運量穩定在中等水平，市場對后續貨源收縮存在較強預期。再次，貿易商出貨后低價貨源難以補庫，虧損出貨得不償失，因此，貿易商捂貨挺價心態濃厚，煤價下行阻力不小。本周，南方大范圍高溫天氣持續，沿海八省電廠日耗攀升至往年夏季高位的90%;疊加三峽出庫水量偏低，火電負荷得到有力支撐，電廠庫存持續消耗，但仍處偏高水平，尤其長協煤供應穩定，短期補庫壓力不大。受西南地區降雨增加、清潔能源發力影響，沿海電廠日耗沖高受限，庫存消耗尚未觸及補庫臨界點，當前終端采購仍以小批量招標為主，實際成交放量有限，下錨船中規中矩，集中釋放尚未到來。但是，隨著高溫周期延續，電廠日耗仍存進一步上行空間，若后續庫存能繼續去化，將持續對煤價形成底部支撐。

整體來看，短期煤炭市場供需格局逐步修復，供應端收緊、終端耗煤走高托底行情，但高基數庫存，疊加進口煤涌入等兩大利空因素仍存，預計港口煤價以震蕩后小幅上反彈為主，大幅上漲動力不足。