前言

近期，北港煤炭庫存持續(xù)上升，下游采購需求偏弱，但由于成本支撐較強，多數(shù)貿(mào)易商報價持穩(wěn)，少數(shù)低價報盤。截至10月30日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規(guī)格品分別收于857、758、666元/噸，日環(huán)比分別變動-1、0、0元/噸。

???11月份將進入傳統(tǒng)用煤旺季，煤炭市場供需兩端有何變化?

電煤需求

維持剛性

進入11月份，隨著氣溫下降，北方地區(qū)供熱將大面積啟動，電廠日耗將提升，但在高庫存策略下，當前下游電廠庫存水平較高，其中，內陸地區(qū)同比表現(xiàn)較為亮眼，CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至目前，內陸區(qū)域動力煤終端用戶庫存已提升至9700萬噸左右，較去年同期增長5%。同時，據(jù)國家氣候中心消息，預計11月份，全國大部地區(qū)氣溫較常年同期偏高，發(fā)生極端天氣的概率或不大。綜上，預計11月份，長協(xié)和進口煤拉運基本能夠滿足電廠用煤需求，電廠對市場煤將維持剛性采購。

非電行業(yè)采購需求

有望改善

今年下半年以來，化工行業(yè)耗煤持續(xù)增加，CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至10月下旬，化工行業(yè)周度耗煤量同比增幅接近10%。預計在政策端支撐下，11月份化工行業(yè)用煤需求仍將維持高位。后期來看，國家相關部門將加快落實一攬子增量政策，著力擴大國內需求，推動工業(yè)經(jīng)濟量增質優(yōu)、行穩(wěn)致遠，預計隨著市場信心不斷提振，鋼鐵、水泥等行業(yè)企業(yè)用煤需求將有所改善。后期需要持續(xù)關注政策落地進度及非電行業(yè)對原料煤的采購需求變動情況。綜上，11月份，非電行業(yè)采購煤炭的積極性有望改善。申報即將截止!

煤炭供應

將高位運行

11月份，“迎峰度冬”用煤旺季到來，隨著主產(chǎn)地煤礦安監(jiān)趨于常態(tài)化，煤礦生產(chǎn)受到的影響將逐步弱化，預計產(chǎn)地煤炭供應將保持在較高水平。其中，為爭取完成年內產(chǎn)量目標，產(chǎn)煤大省——山西增量或較為明顯。同時，大秦線秋季檢修結束后，大秦線日運量增至130萬噸的年內峰值水平，后期產(chǎn)地供給增量將得到有效支持，11月份，北港庫存水平存在增長預期。

結論

11月份，煤炭供應將高位運行，電廠將主要拉運長協(xié)和進口煤，對市場煤將維持剛性采購，非電行業(yè)采購需求有望改善，供需雙增背景下，預計煤價將穩(wěn)中小幅震蕩運行。