今年以來，港口動力煤市場價格雖有所波動，但重心繼續(xù)下移的趨勢不改。數(shù)據(jù)顯示，4月9日CCI5500報收于672元/噸，較年初下跌98元/噸，跌幅12.75%。

目前來看，當前正處電煤消費傳統(tǒng)淡季，動力煤市場供應(yīng)寬松明顯，價格下行壓力不改。但一些利好支撐也在逐漸顯現(xiàn)，動力煤價格距離反彈或已不遠。

首先，進口煤補充效果欠佳。一方面，外礦報價依舊堅挺，降價幅度有限，促使進口煤價格倒掛持續(xù)。另一方面，匯率波動之下，進口煤成本增加，運費價格也在上行。影響部分進口煤需求轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)市場。

其次，北港庫存去化加快。在需求緩慢增加的同時，恰逢為期一個月的大秦線檢修，促使北港庫存下降;截止目前，北港存煤較大秦線檢修前減少了70多萬噸。按目前的去庫速度，預(yù)計到4月底，港口將去庫200-300萬噸。

第三，北港存煤結(jié)構(gòu)性問題仍存。受市場預(yù)期偏弱和發(fā)運倒掛影響，貿(mào)易商避險心態(tài)明朗，尤其中小貿(mào)易商主動集港發(fā)運的積極性偏低，特別是低卡資源倒掛程度加大，導致港口貨源存在結(jié)構(gòu)性供給偏少問題。一旦需求有所好轉(zhuǎn)，報價就會上調(diào)。

第四，成本端支撐持續(xù)。近期，產(chǎn)地煤價相對堅挺，調(diào)價煤礦以上漲居多。疊加部分鐵路運費優(yōu)惠措施的調(diào)整，促使發(fā)運成本高企，成本端支撐有所加強。

最后，市場信心將逐漸改善。隨著大秦線檢修的深入，疊加資源結(jié)構(gòu)性供給偏少和進口煤缺乏性價比，以及部分煤種的價格已接近谷底，貿(mào)易商挺價意愿逐漸抬升，市場逐漸向好的方向轉(zhuǎn)化。與此同時，天氣極端化程度加劇，也不排除電廠日耗在淡季出現(xiàn)增加。影響市場信心逐漸向好。

綜上，在供應(yīng)寬松而需求疲軟之下，預(yù)計短期內(nèi)利空因素將繼續(xù)主導動力煤市場走勢。但隨著利好因素影響的持續(xù)，供需寬松態(tài)勢有望不斷改善，在貿(mào)易商挺價意愿偏高下，還是存在反彈預(yù)期的。