節(jié)后，受產(chǎn)地發(fā)運至港口成本持續(xù)倒掛，及鐵路增量被需求增量所消化，港口低位貨源依然稀缺。同時，海外礦價與海運運費同步上漲，進(jìn)口煤成本居高不下，短期內(nèi)，對貨源補充作用有限。隨著多地氣溫回升，下游終端存節(jié)前補庫的邊際增量預(yù)期，部分貿(mào)易商報價維持堅挺，煤價延續(xù)偏強走勢。

目前的煤炭市場呈現(xiàn)供需緊平衡，供給增量有限，疊加進(jìn)口收縮，需求淡季超預(yù)期，庫存持續(xù)去化，基本面偏強。成本支撐下，產(chǎn)地坑口價格穩(wěn)中小幅回落，但運輸費用依然偏高，港口貿(mào)易商挺價意愿強烈。“迎峰度夏”強勢補庫，疊加厄爾尼諾高溫預(yù)期，采購需提前布局，本周現(xiàn)貨市場易漲難跌。政策托底方面，能源安全戰(zhàn)略強化，長協(xié)煤穩(wěn)價。但終端需求超預(yù)期，國際能源風(fēng)險疊加下，進(jìn)口煤沒有價格優(yōu)勢，電力終端采購積極性遠(yuǎn)超去年。此外，油價高企帶動煤化工需求，化工行業(yè)耗煤量同比增長，貿(mào)易商在供需偏緊格局下挺價意愿強烈。

沿海市場利好因素集中釋放，煤價延續(xù)上漲行情，五月份煤價重心有望繼續(xù)拉高。首先，印尼計劃對煤炭和鎳征收出口稅及暴利稅，作為抵消該國預(yù)算中日益增長的補貼成本的措施。印尼政策端對出口供應(yīng)的擾動不斷，外盤貨源供應(yīng)持續(xù)偏緊，國際煤價高位運行;疊加油價高成本等推高國際海運費，進(jìn)口到岸成本高位，終端對進(jìn)口煤采購拿貨相對謹(jǐn)慎，需求繼續(xù)轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)市場傾斜;其次，沿海電廠日耗回升加快，工業(yè)用電負(fù)荷恢復(fù)，終端派船積極性很高，且電廠去庫速度加快。節(jié)后，終端有增量補庫需求，市場新增貨盤穩(wěn)步增加;再次，大秦線開足馬力，貨源調(diào)進(jìn)雖有增加，但調(diào)出也不弱，需求樂觀，環(huán)渤海港口壘庫速度緩慢，部分港口貨源結(jié)構(gòu)性偏緊，船舶待貨時間延長、周轉(zhuǎn)效率下降，市場可用運力逐步收縮。第四，中東地緣沖突導(dǎo)致國際能源供應(yīng)鏈不確定性較強，疊加多國即將迎來高溫和旱季天氣，國際海運費上漲，外礦報價保持堅挺。印尼礦商還將面臨柴油成本上升和通脹壓力，供應(yīng)難有明顯改善。

南方高溫，進(jìn)口煤減量，油價、天然氣漲價，燃煤電廠負(fù)荷拉高，額外需求增加，電廠補庫意愿強烈，對長協(xié)煤拉運及市場煤采購需求維持向好，多因素共同助推環(huán)渤海港口煤價持續(xù)走強。