進(jìn)入五月中旬，動力煤市場延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢。主產(chǎn)地優(yōu)質(zhì)煤源依然偏緊，疊加鐵路運(yùn)力優(yōu)先保障長協(xié)煤，市場煤有效供給有限，環(huán)渤海港口等貨現(xiàn)象頻現(xiàn)。同時(shí)，進(jìn)口煤內(nèi)外貿(mào)價(jià)格倒掛格局未改，進(jìn)口煤到港量偏低，對國內(nèi)市場的補(bǔ)充作用有限。

供給端：主產(chǎn)地穩(wěn)中有漲，發(fā)運(yùn)倒掛制約市場煤流通

陜西榆林：煤價(jià)延續(xù)漲勢，部分煤礦上調(diào)10-20元/噸，神木地區(qū)高卡沫煤(CV6000,S0.3)報(bào)價(jià)660-675元/噸。礦區(qū)拉運(yùn)車輛較多，終端與站臺貿(mào)易商采購積極，短期價(jià)格下行壓力不大。

山西晉北：煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，部分原煤競拍價(jià)格漲幅較大，洗煤價(jià)格小幅上漲。煤礦產(chǎn)銷基本平衡，貿(mào)易客戶需求良好，但洗煤高價(jià)成交略顯乏力。

鄂爾多斯：煤價(jià)穩(wěn)中小幅調(diào)整，長協(xié)與化工剛需采購穩(wěn)定，但部分貿(mào)易商采購節(jié)奏放緩，個別煤礦價(jià)格承壓回調(diào)5-10元/噸。

總體來看，主產(chǎn)區(qū)煤礦產(chǎn)銷平衡，但市場煤發(fā)運(yùn)成本仍處高位，部分區(qū)域發(fā)運(yùn)倒掛現(xiàn)象普遍，抑制了貿(mào)易商出貨意愿。

港口庫存：小幅壘庫，結(jié)構(gòu)性緊張加劇

截至5月8日，Mysteel調(diào)研全國55個港口樣本，動力煤庫存為6651.3萬噸，周環(huán)比增加335.6萬噸。具體來看：

環(huán)渤海港口：庫存2952萬噸，周環(huán)比增140萬噸。大秦線檢修結(jié)束后日均發(fā)運(yùn)量恢復(fù)至130萬噸，但市場煤貨源緊張，貿(mào)易商惜售情緒濃厚，下游對高價(jià)接受度低，成交清淡。

華東、江內(nèi)區(qū)域：庫存分別增加50萬噸和73.5萬噸，到港卸貨集中，但終端采購謹(jǐn)慎，實(shí)際成交稀少。

華南區(qū)域：庫存小幅下降2萬噸，印尼、澳煤供應(yīng)偏緊，國際煤價(jià)與海運(yùn)費(fèi)高位運(yùn)行，電廠采購遠(yuǎn)期進(jìn)口煤及內(nèi)貿(mào)長協(xié)積極，庫存進(jìn)出平衡。

港口庫存雖有累積，但以長協(xié)煤為主，市場煤有效供應(yīng)仍顯不足，等貨、惜售現(xiàn)象頻現(xiàn)。

需求端：迎峰度夏備煤啟動，非電需求穩(wěn)定

電力行業(yè)：五月份全國氣溫逐步回升，南方多地提前入夏，居民制冷用電需求提前釋放。西南地區(qū)來水偏枯，水電出力回落，火電壓力上升。電廠“迎峰度夏”備煤窗口開啟，補(bǔ)庫意愿增強(qiáng)。

非電行業(yè)：化工、建材等非電行業(yè)用煤需求延續(xù)韌性，煤化工開工率保持高位，建材用煤穩(wěn)定，繼續(xù)為煤價(jià)提供支撐。

值得注意的是，當(dāng)前電廠庫存同比偏低，采購節(jié)奏有望加快，尤其華南電廠因進(jìn)口煤價(jià)格高企轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)市場，進(jìn)一步推升港口需求。

進(jìn)口煤：價(jià)格高位運(yùn)行，倒掛格局未改

印尼煤供應(yīng)偏緊，3800大卡大船型FOB報(bào)價(jià)67-68美元，部分6月貨盤按指數(shù)上浮6.5美元。澳煤5500大卡FOB報(bào)價(jià)102美元，Cape運(yùn)費(fèi)20-21美元，華南到岸價(jià)約920元/噸。進(jìn)口煤價(jià)格高企，貿(mào)易商進(jìn)貨倒掛風(fēng)險(xiǎn)較大，市場采購以遠(yuǎn)期及長協(xié)為主。

綜上，當(dāng)前市場情緒整體偏強(qiáng)，短期內(nèi)煤價(jià)難有下跌行情。