在連續(xù)下跌兩年多之后，今年春天煤炭市場(chǎng)的走勢(shì)，出乎了不少人的意料。

2023年到2025年，煤價(jià)一路走低，市場(chǎng)預(yù)期普遍偏弱。但進(jìn)入2026年，尤其是4月份，煤炭?jī)r(jià)格明顯上漲。

據(jù)中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)到4月底突破至800元/噸，創(chuàng)下年內(nèi)新高。

傳統(tǒng)意義上的二季度淡季，這次為何“不淡”?

“這本質(zhì)上是煤炭供給收縮、需求增長(zhǎng)超預(yù)期、國(guó)際能源形勢(shì)支撐與政策保供兜底等多重因素共同作用的結(jié)果。”中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)石瑛在接受《中國(guó)煤炭工業(yè)》雜志記者采訪時(shí)表示。

供給端：能出的煤沒(méi)那么多

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能越來(lái)越向晉、陜、蒙、新四個(gè)主產(chǎn)區(qū)集中，落后的小煤礦陸續(xù)關(guān)停退出。

據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，全國(guó)煤礦數(shù)量已由4600余處減少至4200處以內(nèi)，供給格局更加集中。

“由于安全生產(chǎn)監(jiān)管?chē)?yán)格，煤礦依法合規(guī)釋放產(chǎn)能受限，產(chǎn)量增速明顯回落。”石瑛說(shuō)。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1—12月原煤產(chǎn)量同比增長(zhǎng)1.4%，但進(jìn)入2026年，一季度增速降至0.1%，其中3月單月產(chǎn)量4.4億噸，同比增幅只有0.03%，增速幾乎歸零。

“國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩的同時(shí)，進(jìn)口煤的數(shù)量也在下降。”石瑛指出，今年一季度，印尼煤進(jìn)口量同比下降4.3%，4月預(yù)計(jì)繼續(xù)下降，雖然蒙古煤進(jìn)口增長(zhǎng)，但因煤種和市場(chǎng)差異，無(wú)法完全彌補(bǔ)印尼煤的減量缺口。

此外，4月份，因大秦線春季例行檢修，北煤南運(yùn)通道日運(yùn)量降至100萬(wàn)噸左右，較3月平均水平減少20萬(wàn)噸，導(dǎo)致北方港口到煤延遲，庫(kù)存明顯下降。

數(shù)據(jù)也印證了這一點(diǎn)。據(jù)中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，4月下旬，環(huán)渤海港口庫(kù)存約2700萬(wàn)噸，同比減少13.1%;電廠煤炭可用天數(shù)僅16.7天，處于近年低位。庫(kù)存偏緊，對(duì)價(jià)格形成了有力支撐。

需求端：淡季不弱，甚至偏強(qiáng)

供給端收縮的同時(shí)，需求端卻出現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)。

石瑛認(rèn)為，電力用煤增加、非電用煤表現(xiàn)強(qiáng)勁以及新能源出力不穩(wěn)三者疊加，共同拉動(dòng)了淡季用煤需求。

首先是電力用煤增加。據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2026年一季度全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)5.2%，增速較上年同期提高2.7個(gè)百分點(diǎn)。沿海地區(qū)氣溫快速回升、多地提前入夏，火電發(fā)電量由降轉(zhuǎn)增。據(jù)測(cè)算，一季度火電發(fā)電量同比增長(zhǎng)3.7%，沿海電廠因此增加了內(nèi)貿(mào)煤的采購(gòu)。

其次是化工用煤強(qiáng)勁。國(guó)際油氣價(jià)格上漲，石油與煤炭?jī)r(jià)差擴(kuò)大，我國(guó)煤化工成本優(yōu)勢(shì)凸顯，甲醇等裝置開(kāi)工率維持在歷史高位，支撐化工煤需求持續(xù)較快增長(zhǎng)。

“此外，新能源發(fā)電出力不穩(wěn)，火電兜底保障作用凸顯。”石瑛說(shuō)，一季度風(fēng)電發(fā)電量由去年同期的同比增長(zhǎng)9.7%轉(zhuǎn)為同比下降2.9%;太陽(yáng)能發(fā)電量增速由24.4%降至11.2%，均出現(xiàn)明顯回落。在此情況下，火電承擔(dān)兜底保障作用，階段性增加了電煤需求。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)火電發(fā)電量為15895億千瓦時(shí)‌，同比增長(zhǎng)‌3.7%‌，4月繼續(xù)保持增長(zhǎng)。

能源轉(zhuǎn)型：不止周期反彈，更是價(jià)值重估

此輪煤炭?jī)r(jià)格上漲，不只是短期供需變化，更折射出全球能源格局的深度調(diào)整。

當(dāng)前，能源安全的重要性顯著上升。煤炭作為我國(guó)能源體系“壓艙石”和“穩(wěn)壓器”的作用更加突出。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《2025年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》、國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年我國(guó)火電發(fā)電量占全社會(huì)用電量比重約61%，煤炭占一次能源消費(fèi)總量比重達(dá)51.4%，“富煤貧油少氣”的資源稟賦決定了煤炭在能源體系中的主體地位短期內(nèi)難以改變。

“這種對(duì)煤炭的依賴，放在國(guó)際能源形勢(shì)上看，可能更清楚。”石瑛介紹說(shuō)，近期，中東局勢(shì)動(dòng)蕩導(dǎo)致國(guó)際油氣價(jià)格大漲，亞洲、歐洲多國(guó)被迫重啟煤電機(jī)組，增加了國(guó)際動(dòng)力煤的采購(gòu)需求，拉動(dòng)國(guó)際煤價(jià)快速上漲。我國(guó)進(jìn)口煤成本隨之上升，甚至一度出現(xiàn)國(guó)內(nèi)外煤價(jià)倒掛，電廠采購(gòu)重心不得不轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，進(jìn)一步推高了國(guó)內(nèi)煤價(jià)。

與此同時(shí)，煤化工產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，煤炭不再只是燃料，也具備了原料屬性。在高油價(jià)環(huán)境下，煤化工的經(jīng)濟(jì)性凸顯，為煤炭打開(kāi)了中長(zhǎng)期的新需求空間，推動(dòng)煤炭行業(yè)由單一能源供給向多元化原料屬性轉(zhuǎn)型。

政策托底：不搞大起大落

在“雙碳”目標(biāo)下，我國(guó)堅(jiān)持“先立后破、穩(wěn)妥推進(jìn)”的能源轉(zhuǎn)型原則。

國(guó)家能源局強(qiáng)化煤炭產(chǎn)能的全周期管理：一方面嚴(yán)控新增產(chǎn)能的無(wú)序擴(kuò)張，另一方面引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)合規(guī)產(chǎn)能有序釋放，努力維持市場(chǎng)供需的緊平衡狀態(tài)，促進(jìn)價(jià)格在合理區(qū)間平穩(wěn)運(yùn)行。

“今年電煤中長(zhǎng)期合同簽訂量保持高位，定價(jià)機(jī)制完善、履約要求嚴(yán)格，電廠為此增加了補(bǔ)庫(kù)需求。”石瑛介紹，中長(zhǎng)期合同將繼續(xù)發(fā)揮著穩(wěn)定市場(chǎng)基本盤(pán)的作用。

據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、煤炭長(zhǎng)協(xié)價(jià)格監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，4月末，長(zhǎng)協(xié)綜合價(jià)格穩(wěn)定在685元/噸，有效平抑了現(xiàn)貨波動(dòng)，保障企業(yè)的合理利潤(rùn)，增強(qiáng)煤炭產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期信心。

“總體來(lái)看，當(dāng)前煤炭市場(chǎng)正處于淡季不淡、旺季可期的格局中。”對(duì)于未來(lái)的煤炭市場(chǎng)走勢(shì)，石瑛介紹道，由于地緣沖突影響持續(xù)外溢，國(guó)際煤價(jià)高位波動(dòng)，印尼煤持續(xù)提價(jià)且進(jìn)口量可能繼續(xù)下降，市場(chǎng)對(duì)二、三季度進(jìn)口煤持悲觀預(yù)期。隨著“迎峰度夏”臨近，電廠將逐步增加內(nèi)貿(mào)煤采購(gòu)，市場(chǎng)成交有望進(jìn)一步趨于活躍。

而對(duì)于近期煤炭?jī)r(jià)格為何上漲，石瑛表示：“這屬于前期過(guò)度下跌后的合理回升，并非異常暴漲。”