在產地價格持續松動、買方壓價力度不斷加大，以及環渤海港口庫存繼續壘庫的情況下，市場樂觀情緒明顯降溫，部分賣方出貨意愿提升，整體報價也趨穩運行。

主產區產能利用率已在高位，“迎峰度夏”期間，保供是主基調，大秦線、張唐線運量推至高位。但正值“安全生產月”，疊加山西煤礦事故影響，安監力度全面升級，部分存在隱患的煤礦生產節奏受干擾，影響市場的供給彈性。進口煤方面，在印尼產量配額收緊、國際煤價居高不下的大背景下，進口窗口持續受阻，難以對內貿市場形成有效沖擊。綜合分析，供給端有減量預期，但總量仍在高位。

全國氣溫明顯升高，制冷負荷全面啟動，本周，沿海八省電廠日耗從五月份的170-180萬噸的中樞位置，逐步拉高至200萬噸上下位置。但壓制因素依然存在，首先，汛期到來，南方降水持續偏多，三峽入庫流量保持高位，水電出力預期強勁，對火電的擠壓效應不減。其次，沿海電廠及環渤海港口庫存數量偏高，下游電廠有16-18天的可用天數，為補庫提供緩沖，使得終端具備“用多少、補多少”的底氣，難以出現大規模、集中性的市場采購需求。再次，非電方面，化工用煤需求依然是支撐，但受制于地產疲軟和錯峰生產影響，建材、冶金耗煤需求仍將是主要拖累。

從價格走勢看，在安監趨嚴和旺季預期下，市場價格整體維持震蕩偏強運行走勢，但高庫存和強水電壓制漲幅高度，市場在“供應持續擾動”和“需求逐步兌現”之間反復搖擺，煤價偏穩運行。本周，環渤海港口車船到港雙多，總庫存在高位，但結構錯配加劇，低硫中高卡優質煤源一貨難求，在指數上浮拉不到貨，而低卡及混配煤、汽運煤庫存積壓且周轉緩慢。盡管本周煤價指數小幅拉高，但成交寡淡，終端用戶優先兌現長協，對市場煤零星剛需采購。而貿易商對后市存在期盼，不愿低價出貨，挺價惜售意愿較強，但市場上也有貿易商恐高情緒出現，部分煤種低于指數出貨。

后期煤價是漲還是跌?重點關注以下三點問題。首先，主產區安監力度，及對中小煤礦的影響程度。其次，長三角地區即將進入梅雨季節，對沿海電廠日耗的影響，這是檢驗旺季需求成色的硬指標，將直接決定市場走勢和采購節奏。再次，貿易商出貨意愿，需警惕在北方高溫、煤炭進入自燃期后，港口低成本貨盤的止盈出貨情況。初步分析，后期煤價有滯漲企穩可能，不排除個別著急出貨的貿易商小幅下調煤價的可能。