終端電廠對現(xiàn)貨采購需求不高，疊加港口去庫緩慢、高庫存對煤價存在壓制作用。但旺季消費預期、集港發(fā)運成本對市場也有支撐。多空交織之下，行情仍延續(xù)僵持狀態(tài)，本周，港口煤價指數(shù)幾乎紋絲不動。

雖然環(huán)渤海港口庫存去庫緩慢，對漲價空間有壓制作用，但現(xiàn)貨市場依然保持較強韌性，預計港口煤價會以穩(wěn)盤蓄力為主，還將穩(wěn)定一周左右才會見分曉。目前，進口煤持續(xù)倒掛，進一步推高內(nèi)貿(mào)煤需求，而國內(nèi)主產(chǎn)地安監(jiān)力度依舊較強，山西等主產(chǎn)區(qū)尚有部分煤礦處于停產(chǎn)、減產(chǎn)狀態(tài)，內(nèi)蒙、陜西等地也在加大安全監(jiān)管力度。產(chǎn)地安監(jiān)高壓常態(tài)化，強力支撐著煤價基本面，疊加國家氣候中心明確預警，今夏大概率爆發(fā)中等強度厄爾尼諾。夏季，一旦全國極端高溫天氣頻發(fā)，用電負荷或將再度突破歷史峰值。等到高溫天氣全面兌現(xiàn)之時，電廠集中補庫開啟，煤價將迎來新一輪突破性爆發(fā)。

今年，我國工業(yè)用電整體呈現(xiàn)‌穩(wěn)健增長‌態(tài)勢，高技術制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)成為主要拉動力量，同時，受氣溫提前升高影響，用電負荷峰值顯著前移。疊加新能源發(fā)電的間歇性和波動性，火電作為基礎兜底與調(diào)峰主力，其保供需求更加重要。此外，受安全監(jiān)管持續(xù)升級等影響，近期國內(nèi)產(chǎn)量回落、進口有所收縮。眼瞅著最熱天氣就要來了，一旦電廠日耗拉起，存煤消耗加快，用煤需求就會爆發(fā)。首先，受“買漲不買落”影響，部分終端并未大量囤貨，一旦發(fā)現(xiàn)煤價有上漲跡象，就會進入招標采購階段。其次，華南地區(qū)電價調(diào)整后，電廠采購積極性尚可，但華東地區(qū)采購高價現(xiàn)貨的積極性很低，電廠場地的中高卡資源并不多，后期需要繼續(xù)加大采購力度。再次，國家氣候中心定調(diào)，厄爾尼諾氣候正式登場，意味著今年夏天很可能會是破紀錄的熱，今年最大用電負荷可能比去年還要再高出近1億千瓦，夏季煤炭需求繼續(xù)看好。第四，很多人認為電廠存煤已經(jīng)爆滿了，入夏前不需要采購。實際并不是這樣，由于部分地區(qū)燃氣電廠轉為燃煤，疊加印尼等國出口數(shù)量減少，還有部分電廠的長協(xié)資源占比不高，需要拉運市場煤來補充和提卡。初步分析，今夏用煤高峰，國內(nèi)很多電廠均需要增加市場采購，才能滿足發(fā)電需求，這也促使產(chǎn)地市場漲多跌少，而環(huán)渤海港口下錨船也是居高不下，一旦南方沿海地區(qū)高溫來襲，電廠日耗拉起，電煤消耗加快，采購自然還會增加。