高溫天氣逐步到來，南方陸續(xù)出梅，江浙滬氣溫攀升，電廠日耗穩(wěn)步抬升。華東部分終端前置補(bǔ)庫節(jié)奏加快，少量剛需釋放。但華南地區(qū)氣溫偏低，疊加港口滯港、煤船積壓，日耗恢復(fù)節(jié)奏受限。

南方梅雨季陸續(xù)結(jié)束，浙江、上海等地率先轉(zhuǎn)晴升溫，高溫天氣逐步覆蓋整個華東區(qū)域，民用電負(fù)荷開始攀升，沿海電廠日耗穩(wěn)步修復(fù)。上周末至本周一，臺風(fēng)“巴威”給華東沿海地區(qū)帶來大范圍強(qiáng)風(fēng)雨天氣，階段性壓制沿海電廠日耗回升節(jié)奏，終端采購積極性短期難以大幅提升。但高溫天氣已在本周二全面鋪開，日耗回升趨勢明顯。且供給端，安監(jiān)壓力不減，山西煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度持續(xù)慢于預(yù)期，供需基本面正在從“供過于求”向“緊平衡”轉(zhuǎn)化。高溫天氣逐步擴(kuò)展，沿海電廠日耗緩慢回升，華東部分終端采購節(jié)奏略有加快。但受臺風(fēng)殘余勢力影響，沿海局部地區(qū)仍有風(fēng)雨，抑制日耗反彈空間。電廠庫存整體充裕，采購策略延續(xù)“消耗庫存+長協(xié)兌現(xiàn)”為主，對市場煤采購需求略有增加。三峽出庫量自高位明顯回落，水電替代效應(yīng)減弱，火電日耗具備回升基礎(chǔ);但在高庫存支撐下，短期內(nèi)實(shí)際采購放量有限。

庫存方面，沿海電廠庫存充裕、可用天數(shù)高于往年同期，前期高溫未至、電廠被動壘庫明顯，高庫存對電廠采購形成明顯壓制。但是，高溫只會遲到，不會缺席，電廠日耗實(shí)質(zhì)性跳升依賴于臺風(fēng)過境后高溫的持續(xù)發(fā)力。隨著環(huán)渤海港口庫存連續(xù)下降，低價(jià)可售資源逐漸減少;疊加發(fā)運(yùn)成本持續(xù)倒掛，導(dǎo)致貿(mào)易商補(bǔ)庫難度大，對煤價(jià)形成強(qiáng)有力的支撐，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)逐漸趨穩(wěn)上漲。本周，市場情緒出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)，部分貿(mào)易商高于指數(shù)10-20元/噸小批量囤貨，短期內(nèi)環(huán)渤海港口煤價(jià)將繼續(xù)上行，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注環(huán)渤海港口庫存去化及下游實(shí)際采購情況。

短期來看，動力煤市場大概率維持“弱穩(wěn)震蕩”格局，未來1-2周的市場處于“磨底拉扯”，而非“強(qiáng)勢上漲”。發(fā)熱量5500大卡港口平倉價(jià)在800-820元/噸之間反復(fù)拉扯。七月下旬至八月份，若高溫天氣如期兌現(xiàn)、電廠日耗持續(xù)回升、港口庫存有效消化的話，市場有望從“企穩(wěn)”向“反彈”過渡。