隨著臺風影響逐步消退，副熱帶高壓勢力有所增強，全國整體氣溫有所回升，居民制冷負荷快速增加，江蘇、四川、湖南、湖北等多地電網(wǎng)打破今年以來的負荷紀錄。CCTD高頻監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，最近一周沿海八省與內(nèi)陸十七省電廠日均耗煤量環(huán)比分別增長6%與7.5%，需求改善信號逐步增強。

從區(qū)域表現(xiàn)來看，華東地區(qū)需求恢復相對較快，部分終端已適度加快補庫，市場剛需采購有所釋放。截至7月13日，CCTD監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，華東地區(qū)港口庫存周環(huán)比下降3.81%。華南地區(qū)高溫強度相對不足，同時，港口滯港及卸貨船舶排隊現(xiàn)象尚未完全緩解，進一步限制了終端采購節(jié)奏，華南地區(qū)港口庫存周環(huán)比增加4.93%;截至7月16日，廣州港庫存升至338.2萬噸，較上月同期增加31萬噸，反映出區(qū)域供需仍相對寬松。

與此同時，供應端持續(xù)收緊進一步增強了市場支撐。受安全監(jiān)管持續(xù)趨嚴影響，主產(chǎn)區(qū)煤礦生產(chǎn)受限情況的恢復依然慢于市場預期。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，6月份全國原煤產(chǎn)量為38088萬噸，同比下降9.7%。

具體就本輪上漲而言，仍存在不確定性因素或將影響上行空間和持續(xù)性。首先是港口和終端電廠庫存依然明顯偏高且近期去庫尚不明顯，因此市場氛圍雖已明顯改善，但終端采購尚未全面放量。其次，高溫天氣仍存在不確定性，近期副熱帶高壓勢力尚不穩(wěn)固，近一周沿海八省日均耗煤量同比依然偏低3.7%。

最后，進口煤的補充作用依然明顯，根據(jù)海關總署最新數(shù)據(jù)，2026年上半年我國累計進口煤炭22540萬噸，已實現(xiàn)累計同比微增，預計下半年伴隨著印尼供應的改善，進口煤源有望進一步增加。

盡管存在不確定性，但在上述積極因素推動下，近期港口和產(chǎn)地煤價均迎來反彈，尤其在日耗提升更明顯以及供應偏低的加持下，產(chǎn)地煤價漲勢更為強勁，市場情緒改善明顯。綜合來看，在煤炭消費即將進入旺季之際，日耗將確定性改善，同時疊加產(chǎn)地供應受限預計仍將持續(xù)，煤炭價格預計整體偏向上行。