國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供給寬松，港口和電廠庫(kù)存高位徘徊。2013年1-2月份全國(guó)煤炭產(chǎn)量同比保持正增長(zhǎng)。2013年1月份和2月份中國(guó)進(jìn)口煤炭(含褐煤)逐月回落，環(huán)比分別下降13.0%和23.7%，符合我們此前的預(yù)期。雖然煤炭進(jìn)口量從高位回落，但今年前兩個(gè)月的煤炭?jī)暨M(jìn)口量仍高達(dá)5，259萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)38.5%，擠占了國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤的市場(chǎng)份額。秦皇島港口煤炭庫(kù)存攀升至800萬(wàn)噸以上高位，下游重點(diǎn)電廠煤炭庫(kù)存可用天數(shù)達(dá)23天，去庫(kù)存過(guò)程還將繼續(xù)。目前，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)出供給寬松的局面。

動(dòng)力煤下游需求不振，動(dòng)力煤價(jià)格谷底運(yùn)行。由於春節(jié)長(zhǎng)假因素。2013年2月全社會(huì)用電量為33，736億千瓦時(shí)，同比下降12.49%，環(huán)比下降25.3%。2013年3月10日數(shù)據(jù)顯示重點(diǎn)電廠日耗煤量為363.7萬(wàn)噸，較1月初峰值427.2萬(wàn)噸下降14.9%。再加上電廠仍處?kù)度?kù)存的過(guò)程中，采購(gòu)意愿不強(qiáng)。動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)下跌，環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤指數(shù)連續(xù)下跌17周至618元/噸，創(chuàng)該指數(shù)新低，累積下跌23元/噸。

下游鋼鐵庫(kù)存壓力增大，焦煤價(jià)格上行的動(dòng)力減弱。鋼鐵企業(yè)保持高產(chǎn)，今年1-2月，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量達(dá)12，545萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.6%，增速同比加快8.4個(gè)百分點(diǎn)。但下游需求仍顯低迷，因此庫(kù)存壓力增大，導(dǎo)致鋼材價(jià)格下跌。

受此影響，部分產(chǎn)區(qū)焦煤價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，我們預(yù)計(jì)未來(lái)若鋼材價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，焦煤價(jià)格將存在下行的風(fēng)險(xiǎn)。

目前國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)仍維持供大於需的格局，動(dòng)力煤價(jià)格谷底運(yùn)行。預(yù)計(jì)4月份在大秦鐵路檢修致港口庫(kù)存下降，以及下游電廠日耗煤量回升的因素影響下，港口動(dòng)力煤價(jià)格有望止跌回穩(wěn)。另外，若鋼材價(jià)格持續(xù)下跌，焦煤價(jià)格將有下行風(fēng)險(xiǎn)。