近期動力煤期貨1509合約在400—420元/噸區(qū)間振蕩，盤面趨勢暫不明朗，后市能否突破420元/噸，打開新的上行空間，取決于天氣因素。

脫困政策再度出臺

隨著動力煤價格逼近400元/噸關(guān)口，煤炭企業(yè)經(jīng)營愈發(fā)困難。為了幫助煤炭企業(yè)脫困，多部委再度聯(lián)手出臺一系列政策，其中包括近期發(fā)布的《關(guān)于嚴(yán)格治理煤礦超能力生產(chǎn)的通知》和《做好2015年煤炭行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》。根據(jù)《做好2015年煤炭行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》的要求，2015年全國計劃淘汰煤礦數(shù)量1254個，淘汰落后產(chǎn)能7779萬噸。其中，關(guān)閉退出煤礦數(shù)量1052個，共計產(chǎn)能6391萬噸，改造升級煤礦數(shù)量202個，共計產(chǎn)能1388萬噸。雖然在當(dāng)前龐大的過剩產(chǎn)能面前，計劃淘汰的落后產(chǎn)能有點微不足道，但政策不斷加碼讓市場看到煤炭價格觸底企穩(wěn)的希望，這也是近期現(xiàn)貨止跌以及期貨略有反彈的主要動因。

天氣因素將起主導(dǎo)作用

不過止跌之后，動力煤價格能否持續(xù)走強則取決于下游需求，而隨著夏季來臨，天氣因素將起著至關(guān)重要的作用，一是氣溫高低左右著用電量；二是氣候因素決定著下雨量，從而決定著水力發(fā)電對火力發(fā)電的替代程度。去年夏季氣溫較往年同期偏低，這令全國總發(fā)電量僅出現(xiàn)3%左右的增幅，不過豐水年卻令水力發(fā)電量猛增，而水電的替代效應(yīng)使得火電發(fā)電量同比出現(xiàn)6%左右的下降，這導(dǎo)致了去年夏季動力煤價格持續(xù)大幅下跌。

1509合約日K線圖顯示，均線系統(tǒng)呈膠著狀，這暗示著短期趨勢性不明朗，而400—420元/噸是近期寬幅振蕩區(qū)間，意味著下方400元/噸具有較強支撐，420元/噸上方則是壓力重重。

雖然政策加碼有望令動力煤價格止跌企穩(wěn)，但由于天氣變化多端，市場無法預(yù)判后市動力煤需求變化，這導(dǎo)致近期市場觀望情緒加重。此外，技術(shù)面亦給出調(diào)整信號。預(yù)計短期動力煤期貨難以走出趨勢性行情，后市走勢將取決于天氣因素。