利好突襲!中國(guó)資產(chǎn)大漲!

今天下午A股收盤之后，市場(chǎng)迎來了大轉(zhuǎn)機(jī)。富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨直線拉升，一度飆漲超4%;MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨漲4%。港股快速轉(zhuǎn)強(qiáng)，恒生科技指數(shù)漲逾3%，恒生指數(shù)漲2%。3倍做多富時(shí)中國(guó)ETF夜盤大漲近10%，2倍做多滬深300ETF夜盤漲近8%。

市場(chǎng)上漲的主要原因是重磅會(huì)議傳來的提振人心的消息。中共中央政治局12月9日召開會(huì)議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作;聽取中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委工作匯報(bào)，研究部署2025年黨風(fēng)廉政建設(shè)和反腐敗工作。在涉及股市和樓市的表述上，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，不斷提高人民生活水平，保持社會(huì)和諧穩(wěn)定，高質(zhì)量完成“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)，為實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開局打牢基礎(chǔ)。

在涉及市場(chǎng)最關(guān)心的財(cái)政政策和貨幣政策上，會(huì)議指出，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，充實(shí)完善政策工具箱，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性。

2024年煤炭進(jìn)口或達(dá)5.2億噸

2025年動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)與市場(chǎng)價(jià)將進(jìn)一步趨同

動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)陰跌，下游需求疲軟，雖然全國(guó)大范圍降溫，電廠日耗持續(xù)提升但同比并沒有增加，再加上港口場(chǎng)存和電廠庫存持續(xù)高位運(yùn)行，且非電水泥企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)，市場(chǎng)需求依然較差，詢貨以壓價(jià)為主，成交冷清。部分市場(chǎng)參與者表示，近期坑口價(jià)格持續(xù)下跌，港口庫存雖有下降但仍處高位，終端需求低迷，市場(chǎng)僅有少量空單采購，疊加大集團(tuán)下跌。環(huán)渤海港口市場(chǎng)交投氛圍僵持，貿(mào)易商報(bào)價(jià)偏弱運(yùn)行，港口煤價(jià)下跌了7元/噸。本周煤價(jià)將繼續(xù)下跌步伐，大概率會(huì)跌破上半年最低價(jià)813元/噸。

環(huán)渤海港口市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，大秦線發(fā)運(yùn)量居高不下，港口庫存繼續(xù)累積，煤價(jià)持續(xù)承壓下行。目前，下游電廠日耗提升緩慢，港口詢貨熱度不高，在疏港壓力下，部分貿(mào)易商降價(jià)銷售止損。國(guó)內(nèi)煤價(jià)持續(xù)走低，進(jìn)口煤現(xiàn)貨報(bào)價(jià)也在震蕩走弱。

進(jìn)口煤的價(jià)格在降低，跟國(guó)內(nèi)煤的價(jià)格優(yōu)勢(shì)也在縮小。電廠招標(biāo)的這些貨盤以1月份交貨的為主，但由于電廠庫存高且可用天數(shù)處于安全水平，用戶采購的積極性比較差，進(jìn)口煤價(jià)估計(jì)也將繼續(xù)承壓下行。

從進(jìn)口數(shù)量來看，2024年1-10月份，我國(guó)共進(jìn)口煤炭43536.9萬噸，同比增長(zhǎng)13.5%。由于進(jìn)口煤還有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，多數(shù)時(shí)段性價(jià)比還不錯(cuò)，國(guó)內(nèi)下游電廠對(duì)進(jìn)口煤的需求依然較高。預(yù)計(jì)后兩個(gè)月進(jìn)口量會(huì)保持在4600萬噸以上的高位，2024年全年的進(jìn)口量預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到5.27億噸的歷史新高位。

日前，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)了《關(guān)于做好2025年電煤中長(zhǎng)期合同簽訂履約工作的通知》，明年產(chǎn)煤省區(qū)每家煤炭企業(yè)任務(wù)量由去年的“不低于自有資源量的80%”下調(diào)至“不低于自有資源量的75%”，履約要求也從“全年足額完成履約任務(wù)”調(diào)整為“全年原則上足額履約，最低不得低于90%”。從最新的電煤中長(zhǎng)期合同可以看出，明年將有部分長(zhǎng)協(xié)資源流入現(xiàn)貨市場(chǎng)，促使市場(chǎng)活躍度將提升;但在進(jìn)口煤高位的情況下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供大于求壓力依然存在。

目前，全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤保持在2億噸以上，平均可用超過30天;港口庫存也高居3000萬噸以上，整體基本處于飽和狀態(tài)。終端補(bǔ)貨緊迫性、階段性不強(qiáng)，疊加港口環(huán)節(jié)庫存也處于較高位水平，加劇了市場(chǎng)參與者對(duì)后市走勢(shì)的看空情緒，電廠對(duì)市場(chǎng)煤的采購仍以剛需為主。新一輪強(qiáng)冷空氣襲來，我國(guó)大部分地區(qū)氣溫將創(chuàng)下半年來新低。屆時(shí)，電廠耗煤需求將提升，庫存消耗加快，終端采購需求或出現(xiàn)短時(shí)提振;但在長(zhǎng)協(xié)和進(jìn)口煤穩(wěn)定供應(yīng)的大背景下，其采購需求大幅釋放的概率較小。

焦炭第四輪提降落地

9日河北市場(chǎng)鋼廠對(duì)焦炭采購價(jià)下調(diào)，濕熄降幅50元/噸，干熄降幅55元/噸，調(diào)整后具體情況如下：一級(jí)濕熄焦(A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤7)，報(bào)1810元/噸;一級(jí)干熄焦(A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤0)，報(bào)2065元/噸;中硫濕熄焦(A≤13，S≤1，CSR≥60，MT≤7)，報(bào)1610元/噸;以上均為到廠承兌含稅價(jià)，2024年12月9日0時(shí)起執(zhí)行。

9日山東市場(chǎng)主流鋼廠對(duì)焦炭采購價(jià)濕熄下調(diào)50元/噸，干熄下調(diào)55元/噸，調(diào)整后具體情況如下：1、準(zhǔn)一級(jí)(濕熄)冶金焦：A≤13，S≤0.75，CSR≥60，CRI≤30，MT≤7，調(diào)整后執(zhí)行省內(nèi)1570元/噸，省外1580元/噸;2、準(zhǔn)一級(jí)(干熄)冶金焦：A≤13，S≤0.75，CSR≥60，CRI≤30，MT0，調(diào)整后執(zhí)行1880元/噸，不分省內(nèi)外;3、二級(jí)冶金焦：A≤13.5，S≤0.8，CSR≥58，MT≤7，調(diào)整后執(zhí)行1510元/噸;以上均為基價(jià)，到廠承兌含稅價(jià)，2024年12月9日0時(shí)起執(zhí)行。

國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

9日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤偏弱運(yùn)行。產(chǎn)地焦煤供應(yīng)寬松，蒙煤庫存也已達(dá)到新高，出貨壓力大，供給端庫存目前處于相對(duì)高位，煉焦煤的供需矛盾更加突出，不過焦煤價(jià)格已是年內(nèi)新低，冬儲(chǔ)補(bǔ)庫也逐步開啟，短期需求有所改善，價(jià)格有望企穩(wěn)。下游方面，焦炭第四輪降價(jià)已落地執(zhí)行，至于有沒有第五輪則要看后面焦煤和鋼材的價(jià)格走勢(shì)。需求維持相對(duì)高位，但鋼材價(jià)格短期震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)觀望情緒不減。整體來看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。

今日長(zhǎng)治潞洲煉焦配煤線上競(jìng)拍價(jià)格小幅下跌。瘦原煤內(nèi)灰6.0、回收73、S0.33、G15起拍830元/噸，成交均價(jià)870元/噸，成交2萬噸，較上期11月30日跌27元/噸;瘦精煤A9.99、S0.31、G32起拍1140元/噸，成交價(jià)1141元/噸，成交0.6萬噸，較上期11月30日跌3元/噸。